比特幣國庫公司 Strategy 在 6 月 29 日至 7 月 5 日期間出售了 3,588 枚比特幣，約 2.16 億美元，根據週一提交給美國證券交易委員會的 8-K 文件揭露。該公司分兩批執行銷售：6 月 29 日至 30 日期間以平均每枚比特幣 59,256 美元的價格出售 1,363 枚比特幣，獲得 8080 萬美元；7 月 1 日至 5 日期間以平均每枚 60,773 美元的價格出售 2,225 枚比特幣，獲得 1.352 億美元。比特幣銷售所得用於支付優先股分配款項，並將其美元儲備部分補充至截至 7 月 5 日的 25.5 億美元。此次出售標誌著 Strategy 在持續市場波動中資本配置方式的轉變，該公司目前持有的比特幣總量（已減少至 843,775 枚，平均購入價格為 74,476 美元）按當前價格計算，帳面虧損約 114 億美元。
Strategy 在 6 月底與 7 月初執行兩批比特幣出售
Strategy 在週一提交的 SEC 8-K 文件中揭露了這些比特幣銷售。第一批於 6 月 29 日至 30 日期間出售 1,363 枚比特幣，獲得 8080 萬美元，平均價格為每枚 59,256 美元。第二批於 7 月 1 日至 5 日期間出售 2,225 枚比特幣，獲得 1.352 億美元，平均價格為每枚 60,773 美元。兩批交易合計 3,588 枚比特幣，約 2.16 億美元。
當前持有 843,775 枚比特幣，帳面虧損 114 億美元
根據公司共同創辦人兼執行主席 Michael Saylor 的說法，出售後 Strategy 的比特幣總持有量已減少至 843,775 枚。這些持有量以平均每枚 74,476 美元的價格購入，總成本約 637 億美元（含費用及開支）。按當前價格計算，這些持有價值約 523 億美元，帳面虧損約 114 億美元。Strategy 的比特幣部位相當於比特幣 2100 萬枚供應上限的 4% 以上。
公司推出數位信用資本架構及回購計畫
Strategy 上週宣布了一項新的數位信用資本架構，其中包括一項董事會批准的政策，要求其美元儲備僅能用於優先股股息及利息支付。儲備必須至少能覆蓋這些義務 12 個月，截至 6 月 28 日儲備金額為 25.5 億美元，高於一週前的 14 億美元。該公司還授權了一項 10 億美元的數位信用證券回購計畫，涵蓋 STRC、STRF、STRD 及 STRK，其中 STRC 預計將是優先處理對象。
一項新的 STRC 股息政策賦予管理層每月根據市場狀況、比特幣價格、信用利差、儲備覆蓋率及其他因素審查股利率的裁量權。若 STRC 交易價格低於其 100 美元面值，股息不會自動增加。STRC 目前年化收益率為 12%，但自 5 月中旬以來一直難以回到面值。該證券週四收盤回升至 87.87 美元，此前曾因比特幣跌破 60,000 美元而跌至新低 71.25 美元。
Strategy 上週還批准了一項獨立的 10 億美元 A 類普通股回購計畫，該計畫不會動用美元儲備。公司推出了一項 BTC 貨幣化計畫，允許其出售比特幣以籌集最多 12.5 億美元，用於儲備、優先股股息及利息支付，或回購數位信用證券及普通股。公司週一表示，截至 7 月 5 日，該額度仍完全可用。
比特幣在 SEC 文件揭露後下跌 2%
根據 The Block 的 BTC 價格頁面，比特幣在文件揭露後於週一當天立即下跌約 2%。Michael Saylor 在週日於 X 平台發布了一張 Strategy 比特幣收購追蹤圖表，標題為「比特幣是數位能源」。在另一篇貼文中，Saylor 主張比特幣的下一個成長階段將較少受到協議變更及減半週期驅動，而更多來自圍繞該網路建立的機構資本、信用市場及金融基礎設施。
分析師評估新的比特幣銷售政策及資產負債表實力
摩根大通分析師表示，Strategy 比特幣銷售政策的正式化為加密貨幣市場引入了「可避免的雙向風險」，因為該公司現在可能同時成為比特幣的買方與賣方。不過，該公司在 2026 年迄今已買入約 175,000 枚比特幣，總值約 140 億美元。伯恩斯坦分析師週一認為，Strategy 的資產負債表使得強制出售不太可能發生。
週二，Benchmark 重申對 Strategy 的買入評級，目標價 570 美元，理由是該公司新的數位信用資本架構。TD Cowen 將 Strategy 目標價從 400 美元下調至 260 美元，原因是較低的比特幣價格預測。
根據 The Block 的 MSTR 價格頁面，Strategy 股價上週在宣布數位信用資本架構後整體上漲 21.1%，週四收於 100.77 美元。不過，過去一年仍下跌 73.7%。比特幣在上週同期上漲約 3%。
根據 Bitcoin Treasuries 數據，已有 197 家上市公司採用了某種形式的比特幣收購模式。Tether 支持的 Twenty One、Metaplanet、MARA，以及 Adam Back 和 Cantor Fitzgerald 支持的 Bitcoin Standard Treasury Company 分別以 43,514 枚、43,000 枚、36,303 枚及 30,021 枚比特幣佔據前五名其餘席位。
常見問題
Strategy 在 6 月 29 日至 7 月 5 日期間出售了多少比特幣？
Strategy 分兩批總計出售了 3,588 枚比特幣，約 2.16 億美元。第一批於 6 月 29 日至 30 日期間以平均每枚 59,256 美元的價格出售 1,363 枚比特幣，獲得 8080 萬美元。第二批於 7 月 1 日至 5 日期間以平均每枚 60,773 美元的價格出售 2,225 枚比特幣，獲得 1.352 億美元。
Strategy 當前的比特幣持有量及帳面虧損是多少？
出售後，Strategy 持有 843,775 枚比特幣，平均購入價格為每枚 74,476 美元，總成本約 637 億美元（含費用及開支）。按當前價格計算，這些持有價值約 523 億美元，導致帳面虧損約 114 億美元。
Strategy 的新數位信用資本架構是什麼？
Strategy 的數位信用資本架構包括一項董事會批准的政策，要求其美元儲備僅能用於優先股股息及利息支付，且儲備必須至少覆蓋這些義務 12 個月。截至 6 月 28 日，儲備金額為 25.5 億美元。該公司還授權了一項 10 億美元的數位信用證券回購計畫、一項 10 億美元的 A 類普通股回購計畫，以及一項 BTC 貨幣化計畫，允許出售比特幣以籌集最多 12.5 億美元。
