宏觀經濟

日本的政府債券殖利率已達到30年來的高點，可能對比特幣產生宏觀壓力。該國10年期殖利率在過去一年上升了137個基點，四週內又增加了9.1個基點，而日本在2040財年之前動員超過370兆日圓的公共與私人投資。供需失衡源自於日本銀行減少其日本國債持有量所引發的債券發行增加，可能影響全球流動性。這對比特幣來說很重要，因為全球流動性降低會影響風險資產，而現貨比特幣ETF在截至六月下旬前已出現超過50億美元的淨資金外流，儘管企業庫存仍在持續累積。 日本債券殖利率達到30年來的高點 日本的10年期與20年期政府債券殖利率已攀升至30年來的高點。10年期殖利率在過去一年上升了137個基點，僅四週內又增加了9.1個基點。 日本在2040財年前動員超過370兆日圓的公共與私人投資。這可能意味著更多債券發行，同時日本銀行也減少了其日本國債持有量，造成供需問題，可能需要更多買家來購買債券，卻正值最大買家逐步退出。 如果日本的殖利率持續上升，透過廉價日圓借款籌集的資金可能會開始回流，影響全球流動性與包括比特幣在內的風險資產。 比特幣ETF出現超過50億美元的淨資金外流 比特幣的價格已從其126,000美元的歷

隨著美國撤銷伊朗新發放的出口石油一般許可，並且伊朗在不到 48 小時內在霍爾木茲海峽擊沉三艘商船，加密貨幣市場面臨重新的拋售壓力。此舉引發油品供應擔憂與原油價格風險，形成類似於第一季早期避險輪動的宏觀逆風，當時布蘭特原油漲幅超過 73%，而加密貨幣市值則下跌超過 20%。美國譴責伊朗的行動完全不可接受，並警告可能產生後果，在公告後的 30 分鐘內，股市、貴金屬和加密貨幣的市值合計蒸發超過 1 兆美元。布蘭特原油在不到 48 小時內漲超過 6%，而加密貨幣市場則損失約 500 億美元的市值，顯示宏觀驅動的資金外流正從風險資產中抽離。當前局勢類似第一季的狀況，油價上漲與加密貨幣市場的顯著下跌相互關聯。 伊朗油許可撤銷引發市場波動 美國在伊朗於霍爾木茲海峽擊沉三艘商船後，撤銷了伊朗的石油出口許可。美國譴責伊朗的行動完全不可接受，並警告將採取後續措施。此舉再次將油品供應置於焦點，並提高原油價格上漲的風險。在宣布撤銷伊朗石油出口許可的 30 分鐘內，美國已從股市、貴金屬和加密貨幣中抹去超過 1 兆美元。此舉屬於宏觀層面的反應，並非純粹針對加密貨幣，因為資金正從多個市場的風險資產中流出。 布蘭特原

根據來自 X 的數據和 AMBcrypto 的分析，日本 10 年期政府債券收益率在過去一年上升了 137 個基點，過去四週又上升了 9.1 個基點，達到 30 年來的高點。收益率的上升可能收緊全球流動性，並對比特幣等風險資產施加壓力。 比特幣現貨 ETF 截至 6 月底前經歷了超過 50 億美元的淨資金流出，但持有超過 126 萬 BTC 的上市公司或許能提供一些支撐。如果企業金庫的持倉能抵消 ETF 的拋售，將在債券收益率持續上升和風險偏好減弱的情況下變得至關重要。在撰寫本文時，比特幣的交易價格接近 63,870 美元。

根據 Gate 的數據，7 月 8 日，WTI 和布蘭特原油在盤中均上漲超過 3%，分別交易於每桶 74.18 美元和 78.08 美元。

根據 Gate 數據，7 月 8 日，日本日經 225 指數收盤下跌 1,437.91 點，跌幅 2.11%，報 66,819.05 點。南韓 KOSPI 指數下跌 409.53 點，跌幅 5.35%，報 7,246.78 點，盤中觸發暫停交易。KOSPI 自 6 月高點以來已下跌約 20%，接近技術性熊市區域。

當地時間 2026 年 7 月 7 日，美軍中央司令部宣布已完成對伊朗的新一輪大規模軍事打擊，擊中超過 80 個目標，包括伊朗防空系統、指揮控制網絡、海岸雷達站點及超過 60 艘伊朗伊斯蘭革命衛隊的小型快艇。美國財政部同步撤銷了此前對伊朗石油銷售為期 60 天的制裁豁免。伊朗南部格什姆島、錫里克、阿巴斯港等多地於 7 月 8 日凌晨傳出爆炸聲。伊朗軍方迅速回應，宣布美國在中東所有軍事基地均為「合法打擊目標」，並已對美軍在巴林和科威特的基地實施報復性打擊。承載全球約五分之一石油運輸量的霍爾木茲海峽，再度成為全球資本市場關注的焦點。 然而，傳統敘事中「亂世買黃金、買比特幣」的避險邏輯，在此次衝突升級中並未兌現。 截至 7 月 8 日，據 Gate 行情數據顯示，比特幣（BTC）報 62,581.0 美元，24 小時跌幅 0.88%，近 7 日累計下跌 7.63%。以太坊（ETH）報 1,749.98 美元，24 小時跌幅 1.14%，近 7 日下跌 7.38%。 Gat

21Shares在2026年7月7日的報告中指出，比特幣在2026年6月下跌期間出現鯨魚累積，大型持有者在6萬至6.4萬美元之間買入，同時獲利投資者占比降至50%以下。此次下跌發生之際，宏觀緊縮、美國現貨比特幣ETF流出超過25億美元，以及基差交易平倉的機械性賣壓，連同更廣泛的風險市場，對數位資產構成壓力。該分析將此次累積模式與2020年3月新冠疫情崩盤及2022年第四季FTX倒閉週期底部附近觀察到的訊號進行比較。 大型持有者在6萬至6.4萬美元之間累積，而獲利投資者占比降至50%以下 比特幣價格在2026年6月急劇走弱，但根據21Shares在2026年7月7日發布、題為《比特幣經歷多年來最糟月份。這是底部嗎？》的報告，一項追蹤大型持有者是否為淨買方的指標顯示，當比特幣交易在6萬至6.4萬美元之間時，出現了強勁累積。該累積發生時，獲利投資者占比降至50%以下。分析指出：「這兩個訊號上一次同時出現（2020年3月新冠疫情崩盤與2022年第四季FTX倒閉）時，市場正處於或接近週期底部，兩者都是相當好的進場點。」報告指出，該訊號並未證明比特幣已經觸底，但顯示大型持有者在買入，而較弱的市場參

比特幣反彈後回落至約63,570美元。SEC公布2026監管議程，著手修訂經紀商與交易所規則、資本與客戶資產保護及記錄保存等，以便更好將加密資產納入傳統監管。MiCA過渡期結束後，歐盟評估將DeFi、借貸、質押與NFT等活動納入監管並統一授權運作。

根據 Gate 市場數據，週三美股指數期貨開盤小幅走低。

Gate News 消息，據 Gate TradFi 最新數據，USDIDR（US Dollar vs Indonesian Rupiah）瞬時下跌 1.5%，當前波動幅度明顯高於近期平均水平，市場活躍度上升。

Gate News 消息，據 Gate TradFi 最新數據，KR200（韓國綜合股價指數 200）瞬時下跌 8%，當前波動幅度明顯高於近期平均水平，市場活躍度上升。

根據 Gate 市場數據，美國 10 年期公債殖利率今日上漲 1.8 個基點至 4.497%。

Gate News 消息，據 Gate TradFi 最新數據，KR200（韓國綜合股價指數 200）瞬時下跌 6%，當前波動幅度明顯高於近期平均水平，市場活躍度上升。

根據 Gate 的數據，南韓 KOSPI 指數 7 月 7 日盤中下跌 5%，收在 7,648.73 點。

根據 BMO 外匯策略主管 Mark McCormick，金融市場已於 6 月 6 日退出低通膨與穩定成長的「金髮女孩」階段，進入一個由高利率、持續的通膨壓力及流動性緊縮主導的新投資環境。McCormick 在報告中指出，政策制定者的貨幣與財政決策將成為未來資產價格的關鍵驅動力。 BMO 點名股票為前景看好的投資標的，並提到那斯達克 100 指數年初至今已上漲 16%，而日本日經 225 指數更大漲 34%。McCormick 表示，對成長敏感的股票與 AI 仍是核心投資主題，而避險資產（包括美國公債、黃金與比特幣）則因利率更高更久的環境而表現疲軟。iShares 商品 ETF 在地緣政治緊張與供應限制下，年初至今已漲逾 20%。

7 月 6 日，那斯達克指數上漲超過 1%，終結連續兩日跌勢，而道瓊工業平均指數再創歷史新高。費城半導體指數上漲超過 2%，其中 AMD 上漲 6.6%。比特幣出現急劇 V 型反彈，在川普自稱加密「信仰」後回升超過 4%。與此同時，WTI 原油跌至美伊衝突升溫前以來的最低水準。美國 6 月 ISM 服務業指數降至 54，但企業招聘意外改善，成本壓力降至四個月低點。

華爾街投資人 Jordi Visser 在 7 月 4 日接受投資人兼播客主持人 Anthony Pompliano 採訪時，對就業市場發出警告。Visser 表示，這項警告可能對比特幣（BTC）有利。他看空就業市場，理由是人工智慧（AI）代理的廣泛採用正在顛覆勞動市場，並造成聯準會等央行無法透過常規政策手段解決的結構性問題。此趨勢可能對比特幣有利，因為被 AI 取代的人們可能會轉向加密貨幣，這種加密貨幣被視為對抗機構崩潰的避險資產。 Visser 警告就業市場不會好轉 Visser 告訴 Pompliano，他對就業市場好轉感到非常「悲觀」，且不預期薪資會在短期內改善。他於 7 月 4 日與 Pompliano 一同受訪。 AI 顛覆造成結構性勞動市場問題 Visser 指出，人工智慧（AI）代理的廣泛採用正在顛覆勞動市場，並造成聯準會等央行完全無法透過常規政策手段解決的結構性問題。22v 的 AI 宏觀 Nexus 研究主管表示，此趨勢可能對比特幣有利。 Visser 建議比特幣作為受 AI 影響勞工的替代方案 Visser 表示，當人們意識到自己正被 AI 取代時，他們可能會轉向

根據《TheStreet》報導，7月4日，22v 的 AI Macro Nexus Research 主管 Jordi Visser 在接受 Anthony Pompliano 的播客訪談時警告，人工智慧正以結構性方式顛覆勞動市場，而中央銀行無法用傳統政策工具來應對。 Visser 表示他對就業市場改善持「負面」看法，且不預期短期內薪資會成長。他主張，廣泛的 AI 取代效應可能驅使人們轉向比特幣，作為對抗機構崩潰的避險工具。截至報導時，比特幣交易價格為 63,809 美元，較 2025 年 10 月 6 日觸及的歷史高點 126,080 美元下跌約 50%。