JPMorgan：MicroStrategy 買入比特幣的金額可能在 2026 年達到 $30B

摩根大通分析師估計，根據投資銀行的一份報告，如果 MicroStrategy（Strategy/MSTR）維持其目前的累積速度，今年可能會購入約 300 億美元的比特幣。該估計是基於 Strategy 今年迄今加速的比特幣買入活動，主導者為董事總經理 Nikolaos Panigirtzoglou 及其團隊。

今年迄今的累積與買入節奏

根據摩根大通分析師指出，截至目前 Strategy 已增加 145,834 枚比特幣，價值約 110 億美元；其中大部分買入發生在比特幣交易價格低於該公司估計的平均買入成本約 75,000 美元之際。依照目前節奏推算，今年的比特幣購買額可能達到約 300 億美元，顯著高於 2025 年與 2024 年，當時公司每年約買入 220 億美元的比特幣。

4 月加速與市場反應

摩根大通分析師表示：「Strategy 似乎在 4 月重新加速其比特幣買入，延續了 2026 年的模式：越來越具機會性的買入，並能回應市場狀況與融資可得性。」

摩根大通對 MicroStrategy 比特幣累積策略的分析

投資人需求與 NAV 溢價

Strategy 股份的投資人需求維持強勁。該公司相對於淨資產價值（NAV）的溢價在過去兩個月擴大至約 26%。溢價較高使該公司更容易取得融資條件，讓其可發行股權與債務以資助額外的比特幣買入。分析師指出，投資人需求來自散戶與機構投資者，兩者的持股比例幾乎平均分配。

公司持有量與近期進展

Strategy（先前稱為 MicroStrategy）仍是全球最大的比特幣上市公司持有者，目前以現價合計持有 818,334 枚比特幣，價值超過 650 億美元。

本週稍早，投資銀行 TD Cowen 將其對 Strategy 的目標價從 385 上調至 395，理由是該公司增加使用 STRC 永續優先股發行，讓其比特幣累積策略更具資本效率，並改善其比特幣收益展望。

MicroStrategy 執行長 Michael Saylor 也在本週表示，為了協助支付與 STRC 相關的股利——其為高收益永續優先股——Strategy「可能」會在未來出售比特幣。