Gate 深度報導與加密市場分析

美國財政部於當地時間5月7日發行580億美元3年期公債，得標殖利率4.179%，較上個月的4.192%下降1.3個基點。此次拍賣需求穩健，殖利率較發行前交易水準低0.6個基點，顯示市場需求優於預期。主要交易商承接比例降至7.7%，為2004年以來最低，因間接與直接投標者吸收了更大比例的發行量。 美國財政部3年期公債拍賣結果細節 投標倍數為2.60倍，低於上個月的2.64倍，也低於六個月平均的2.61倍。代表外國投資者需求的間接投標者佔分配額67.5%，較前次拍賣增加3.8個百分點。直接投標者佔24.8%，同樣月增3.8個百分點。 主要交易商僅承接7.7%的未成交餘額，較上個月的15.3%大幅下降。根據美國財政部數據，這是自2004年以來3年期公債主要交易商承接比例的最低水準。 次級市場對拍賣的殖利率反應 在次級市場，3年期公債殖利率在拍賣結果於紐約時間下午1點左右公布後，短線漲幅略微收窄。殖利率的變動反映拍賣指標所顯示的需求優於預期。 常見問題 5月7日美國3年期公債拍賣的殖利率是多少？ 美國財政部於當地時間5月7日發行580億美元3年期公債，得標殖利率4.179%，較上個月的4.19

比特幣在週二短暫跌至 62,800 美元後重新收復 64,000 美元，主因是 1.08 億美元的空頭部位清算。該加密貨幣在劇烈波動的 24 小時內，整個加密市場的總清算金額達到 1.45 億美元，其中空頭部位占損失的大部分。比特幣的反彈維持了七月的上漲動能，撰寫本文時上漲 0.5%，將其市值推升至 1.28 萬億美元，而整體加密經濟的總市值達到 2.28 萬億美元。 比特幣價格走勢引發 1.45 億美元清算 市場數據顯示，比特幣在週一午後晚些時候首次突破 64,000 美元關卡，威脅要測試 64,700 美元。在觸及 24 小時高點 64,657 美元後不久，該加密貨幣開始下跌，幾乎抹去前一日漲幅。午夜過後，趨勢逆轉，比特幣回升至 63,000 美元以上。它維持在該關卡之上直到上午 10:30，當時一次短暫的閃崩將其拉回 62,800 美元。隨後該加密貨幣迅速反彈至 64,140 美元。 七月剛好過了七天，比特幣已上漲近 10%，對於一個錄得史上第二糟六月的資產來說，這是一個轉折。比特幣的價格走勢在 24 小時內抹去了 1.45 億美元的槓桿部位，其中空頭部位占 1.08 億美元。整

MoffettNathanson 於週二首次對 SpaceX 做出評級，給予中立評級並設定 131 美元的目標價，隱含較該股週一收盤價 160.42 美元下跌約 18%。該公司表示，沒有任何傳統估值模型能支持 SpaceX 約 2 萬億美元的市值，並質疑該公司多項長期成長假設。此中立立場與德意志銀行、美國銀行、Raymond James、富國銀行、摩根士丹利和高盛的看多評級形成鮮明對比，後者的目標價介於 205 美元至 300 美元之間，隱含漲幅 28% 至 87%。SPCX 股價在週二下午交易中下跌 5.6%。 MoffettNathanson 給予中立評級，目標價 131 美元 MoffettNathanson 首次對 SpaceX 做出評級，給予中立評級並設定 131 美元的目標價，隱含較 SpaceX 週一收盤價 160.42 美元下跌約 18%。該公司在給客戶的備忘錄中表示，「很容易——有些人可能會說謹慎——以紅色閃爍的賣出評級來啟動覆蓋。」分析師表示，傳統估值模型無法證明投資者對 SpaceX 在火箭發射領域主導地位所賦予的溢價合理，並補充道，「根本沒有任何可信的財務模型」

AEREDIUM 於 2026 年 7 月加入 Lava Tokenization Sandbox，以多明尼加共和國的 Alba Bay 開發案作為真實世界的測試環境，測試多鏈房地產結算模型。與 Lava Foundation 和 Bretagne Holding Limited 的合作旨在移除阻礙機構採用代幣化資產的零碎金庫障礙。隨著真實世界資產代幣化加速，結算基礎設施仍是一個關鍵瓶頸——雖然創建代幣很直接，但讓投資者能夠使用熟悉的支付方式購買代幣化資產，並讓開發者能夠在無需管理零碎數位資產金庫的情況下獲得安全、合規的結算，仍然對業界構成挑戰。 AEREDIUM 在 Alba Bay 開發案測試支付無關的結算基礎設施 Lava Tokenization Sandbox 使用 Alba Bay——多明尼加共和國一個大型、有資金支持的總體規劃開發案——作為真實世界的測試環境。與傳統的區塊鏈試點不同，該項目允許參與者在實際開發條件下評估代幣化、支付和結算，而非孤立的技術模擬。 AEREDIUM 將測試支付無關的結算基礎設施，使買家能夠使用銀行轉帳、卡片、穩定幣或跨多個區塊鏈的數位資產進行支

Microsoft Corp. (MSFT) 股價週二上漲 2%，因該公司開始在包括 Excel 和 Outlook 在內的生產力軟體中，用其專有 'MAI' 模型取代來自 OpenAI 和 Anthropic 的 AI 模型。此舉旨在減少對外部 AI 提供者的數十億美元依賴，並提高利潤率。據彭博報導，Microsoft 已向 OpenAI 投資 130 億美元，而專有模型現在每週在兩個應用程式中處理數萬個用戶請求。 Microsoft 將 AI 工作負載轉向專有基礎設施 據彭博報導，Microsoft 已開始將其 Copilot 生態系統內的一部分 AI 工作負載導向其內部 'MAI' 模型。此前主要依賴 Anthropic 和 OpenAI 所建模型的 Excel 和 Outlook，現在每週使用 Microsoft 專有技術處理數萬個用戶查詢。 這項營運調整旨在透過消除支付給第三方開發者的昂貴授權和 API 費用來提高利潤率。Microsoft AI 主管 Mustafa Suleyman 先前表示，公司打算縮減並最終消除在 Anthropic 模型上的支出。 Microsoft

BlackRock 即將推出 iShares Nasdaq 100 ETF，交易代碼為 IQQ，預計週四開始交易。該基金追蹤納斯達克-100 指數，該指數包含在納斯達克交易所上市的 100 家最大非金融公司。此次推出是回應投資者對大型科技股和 AI 相關股票的持續需求，因為以科技股為主的指數受惠於市場反彈，納斯達克-100 在截至 6 月的三個月內創下自 2020 年 4 月以來最強勁的季度表現。這項新產品進入了一個長期由 Invesco 的 QQQ 系列主導的競爭激烈的 ETF 市場區塊，而 BlackRock 已在其他納斯達克-100 相關策略中管理超過 410 億美元的資產，包括 iShares Nasdaq Top 30 Stocks ETF 和 iShares Nasdaq Premium Income Active ETF。 BlackRock 將 IQQ 初始資產淨值設為 24 美元，相較於 Invesco 價格較高的 QQQ 產品 該基金將以每股 24 美元的初始資產淨值開始交易。Invesco 規模較大的納斯達克-100 基金的資產淨值分別為 722.45 美元和 2

Radar Chat 於週二推出，發布一款結合端到端加密訊息傳送與透過閃電網路進行自我託管比特幣支付的應用程式。該應用程式由 Cake Wallet 背後團隊開發，允許用戶無需切換應用程式或複製錢包地址，即可透過簡訊發送比特幣。Radar Chat 創辦人 Vikrant Sharma 表示，該應用程式解決了訊息傳送與支付之間的脫節問題，並指出「我們交談的對象與我們付款的對象往往是同一群人，然而訊息傳送與支付仍處於分離狀態。」Radar 可在 iOS 與 Android 上使用，採用 Signal 的開源協定進行加密訊息傳送，同時讓用戶能夠自行控制私鑰。此次推出旨在整合過去需要分別使用不同應用程式的兩項功能。 Radar Chat 整合 Signal 協定與閃電網路支付 Radar Chat 使用 Signal 的開源協定進行加密訊息傳送，並在私人對話中啟用透過閃電網路進行的比特幣支付。該公司澄清 Radar 與 Cake Wallet 是兩個不同的實體。Sharma 解釋選擇基於 Signal 技術建構的決定：「團隊沒有從零開始重新發明安全訊息傳送，而是選擇建構在現有最受信任且廣受尊

Zcash 開發者於週二宣布，他們即將完成一項數學證明，證明該協議即將推出的 Ironwood 隱私池不包含無法偵測的偽造漏洞。Project Tachyon 公布了 Zcash Ironwood 隱私池驗證工作的新細節，創辦人 Zooko Wilcox 表示，該專案正處於為最新 Zcash 隱私池產出數學證明的邊緣，證明其中不存在無法偵測的偽造漏洞。這項公告是為了解決上月揭露的 Zcash Orchard 隱私池關鍵缺陷所引發的擔憂，該缺陷引發了對網路隱私系統完整性的質疑，以及以密碼學方式證明基於零知識證明架構中不存在隱藏漏洞的難度。 Zcash 的原生代幣 ZEC 在週二因這項消息上漲超過 12%，使該加密貨幣重新站回 500 美元以上。這是 ZEC 自 6 月初以來的最高水準，當時 Zcash Orchard 隱私池的關鍵缺陷曝光，導致這款注重隱私的加密貨幣在短短兩天內暴跌超過 40%。 Project Tachyon 概述 Ironwood 驗證方法 Project Tachyon 公布了 Zcash 即將推出的 Ironwood 隱私池驗證工作的新細節。該專案旨在證明 Iro

XRP 突破了長期存在的阻力位，分析師 Crypto Kid 現在認為該阻力位已轉為支撐位，這項技術進展讓投資人重新關注該加密貨幣的歷史高點 3.65 美元。Crypto Kid 表示，XRP 成功將一個多週期的阻力區轉變為支撐區，這種模式通常反映出買方信心的增強和市場結構的轉變。該阻力位先前在多個市場週期中都阻止了價格上漲，而根據技術分析原則，其轉變為支撐位往往預示著更強勁上升趨勢的開始。 分析師指出，下一個重大考驗是 XRP 能否成功重新測試並守住該支撐位。如果買方守住了該區域，Crypto Kid 認為該資產可能處於有利位置，將再次挑戰 3.65 美元的歷史高點。 XRP 守住 1.10 美元支撐位，1.22 美元阻力位成為焦點 XRP 持續在 1.10 美元支撐位上方整理，市場參與者認為，若能守住該區域並應對任何短期回調，將強化整體看漲結構。市場注意力正轉向下一個關鍵阻力位 1.22 美元附近，那裡存在一個四小時訂單塊。這些區域往往吸引機構買盤或賣盤，是決定看漲動能是否加速的關鍵位置。突破 1.22 美元將進一步強化更大反彈的可能性。 根據 CoinCodex 的數據，XRP

任天堂宣布將於明年二月停止在歐洲生產原始 Switch。此決定是為了因應歐洲即將要求多數消費性電子產品配備易更換電池的法規。由於不願重新設計多款原始 Switch 機型以符合該法規，任天堂決定在該地區停止銷售這款已推出九年的主機，此時 Switch 2 正同時轉移公司與市場的焦點。 Switch 銷量在 Switch 2 推出前持續下滑 Switch 硬體與軟體銷售已連續多年下滑，遠在 Switch 2 到來之前。這款舊主機在 2021 會計年度（截至2021年3月）達到全球硬體出貨量近 2900 萬台的頂峰。Switch 軟體銷售則在隔年達到超過 2.35 億套的高峰。 ｛｛nintendo-sales.005.jpeg｝｝ Ars 根據任天堂年度財報分析其近期歷史，結果顯示即便是該公司最暢銷的硬體，上市九年後銷量也趨近於零。在近期任天堂掌上型主機中，僅有 DS 的硬體銷售高峰高於 Switch。 ｛｛nintendo-sales.006.jpeg｝｝ Switch 硬體銷售高峰比以往任天堂主機來得晚 從歷史來看，Switch 的硬體與軟體銷售高峰皆高於所有其他現代任天堂平台（除 N

Meta 於週二發表了 Muse Image，這是一款全新的人工智慧影像生成模型，該公司正試圖藉此吸引創作者與廣告主使用其服務。這項先前代號為 Mango 的 AI 技術，是 Alexandr Wang 領導的 Meta 超級智慧實驗室繼 4 月推出 Muse Spark 大型語言模型後，第二項重大發布。這款新的影像生成模型及其變現的努力，顯示 Meta 正嘗試拓展核心的線上廣告業務，並從其對 AI 相關基礎設施的龐大支出中開創新的收入來源。 Meta 提供免費與訂閱制的 Muse Image 使用方式 Muse Image 將開放消費者透過 Meta AI 應用程式與網站、WhatsApp 私訊以及 Instagram 限時動態免費使用。高用量用戶與創作者則必須註冊 Meta 在 5 月推出的月費訂閱方案之一，才能生成大量 AI 影像並使用特定功能。Meta 表示，若用戶達到免費使用上限，可以購買 Meta One 訂閱方案，或等待上限重置。Muse Image 後續也將在 Facebook 與 Messenger 上線，並於今年稍晚擴展至 Instagram 與 WhatsApp

幣安推出 BTC Yield，這是一款針對希望在不出售其持有的 BTC 的情況下獲取額外收益的比特幣持有者設計的 covered-call 選擇權產品。該產品可透過幣安理財（Binance Earn）取得，讓用戶存入比特幣並獲得追蹤其選擇權策略份額的 BTCY 持倉。此項推出反映更廣泛的產業趨勢，即交易所與資產管理公司正日益將被動持有的比特幣包裝成收益型持倉，提供給希望在維持 BTC 曝險的同時賺取收益的投資人。 幣安 BTC Yield 採用 Covered-Call 選擇權策略 BTC Yield 僅針對已持有比特幣的用戶運作。客戶將 BTC 存入該策略，並獲得一個稱為 BTCY 的內部持倉，該持倉追蹤其在產品中的份額。此結構以比特幣計價，無法以穩定幣或其他資產出金。 該產品採用 covered-call 策略，透過出售針對存入比特幣的買權來產生收益。幣安持有存入的比特幣作為抵押品，同時系統性地出售 BTC 買權，並將大部分權利金分享給參與者。交易所先收取總權利金的 15% 後，再計算用戶收益，且用戶退出時需支付贖回費用。 「Covered-call 策略在傳統金融中已長期使用，但

CrowdStrike 和 Palo Alto Networks 週一盤中創下歷史新高，隨後週二回落，為這波漲勢畫下句點。這兩檔資安股年初至今分別上漲 68% 和 88%。此前 CNBC 投資俱樂部進行投資組合再平衡，週一將 CrowdStrike 權重降至約 4%，上週將 Palo Alto Networks 降至接近 2%。這兩檔股票的復甦與記憶體晶片類股的表現相似，分析師將 AI 硬體基礎設施中的高頻寬記憶體瓶頸與網路安全在實現安全採用 AI 方面所扮演的關鍵角色相提並論。兩家公司均從約 86 美元（CrowdStrike，2 月下旬）和約 139 美元（Palo Alto Networks，2 月下旬）的 52 週低點反彈，此前它們曾被歸類為表現不佳的企業軟體股。市場觀點的轉變在 Anthropic 於 4 月推出 Project Glasswing 後加速，該計畫匯集了包括這兩家網路安全公司在內的 11 個組織，旨在確保 AI 系統的安全。 CrowdStrike 和 Palo Alto Networks 年初至今漲幅 CrowdStrike 股價年初至今上漲 68%，而 P

Coinbase Markets 宣布將於 2026 年 8 月 7 日下午 2 點左右（美東時間）暫停五種加密代幣的交易——Idex (IDEX)、Loopring (LRC)、Omni Network (OMNI)、Pirate Nation (PIRATE) 和 StaFi (FIS)。此次暫停是該交易所根據其上市標準對已上市資產進行例行監控後的結果。Coinbase 並未公布每種代幣暫停交易的具體原因，也未說明暫停是暫時性還是永久性。 Coinbase 於 2026 年 8 月 7 日暫停五種代幣交易 Coinbase Markets 表示，此決定是基於定期監控，以確保上市資產持續符合其上市標準。這五種代幣未能通過近期的一次審查。該交易所並未具體說明這些代幣未能滿足哪些上市標準。 受影響的代幣涵蓋多種應用場景。Loopring (LRC) 與基於以太坊的去中心化交易所協議相關。Idex (IDEX) 是混合式去中心化交易所代幣。Omni Network (OMNI) 專注於跨鏈互操作性。Pirate Nation (PIRATE) 是遊戲與 NFT 生態系代幣。StaFi (F

PayPal 透過整合至現有帳戶的託管錢包，支援購買、出售、持有及轉帳約 15 至 20 種加密貨幣。該平台於 2020 年底首次為美國用戶啟用加密貨幣購買功能，此後大幅擴展。到了 2026 年，PayPal 營運著全球最大面向零售用戶的加密貨幣服務之一，利用其 4 億個帳戶作為進入數位資產的主流閘道。該公司在 2026 年初進行業務重組，將加密貨幣提升為新成立的「支付服務與加密貨幣」部門中的核心營運領域。此擴張反映了 PayPal 解決金融系統效率低下的策略，根據資深副總裁 May Zabaneh 在 2026 年 3 月的新聞稿中所言，這些系統「仍然收費過高、耗時過長，且結算時間表仍停留在為不同時代所設計的框架中。」 PayPal 支援 15 至 20 種加密貨幣，包括 Bitcoin 與 PYUSD 截至 2026 年中，PayPal 支援約 15 至 20 種加密貨幣，專注於具有顯著市值的成熟資產。核心產品包括 Bitcoin、Ethereum、Litecoin 與 Bitcoin Cash。PayPal 也發行自己的穩定幣 PayPal USD（PYUSD），該幣與美元掛鉤，

Institutional crypto platform EDX Markets closed a $76 million Series C funding round with Japan's SBI Holdings as the sole investor, CEO Tony Acuña-Rohter told The Block. The equity round will help EDX expand its trading, clearing and settlement capabilities, accelerate product development and

2026 年 5 月，Hyperliquid 的完全稀釋估值短暫超越 Solana，達到 560 億美元，而 Solana 為 500 億美元。此事件標誌著單一應用區塊鏈首次超越通用型生態系統的市值，迫使市場重新評估加密基礎設施的定價。Hyperliquid 是一條專為永續期貨交易最佳化的專用 Layer 1 區塊鏈，佔據約 70% 的去中心化永續期貨交易量，日均活躍金額達 $6.5 billion。Solana 則是一條通用型 Layer 1 區塊鏈，承載 DeFi、NFT、遊戲與支付等數千個應用程式，總鎖倉價值超過 50 億美元。這次估值交叉凸顯了專業化與多元化區塊鏈架構在捕捉市場價值上的根本差異。 Hyperliquid 與 Solana 採取截然不同的架構方法 Hyperliquid 在其自有的 Layer 1 區塊鏈上運行，採用 HyperBFT——一種受 HotStuff 啟發、專為低延遲、高吞吐量金融應用最佳化的自訂共識演算法。該鏈每秒可處理約 200,000 筆訂單，區塊時間為 0.07 秒，並具備次秒級最終確定性。每一筆委託、取消、交易與清算都在鏈上執行。該網絡包含

Cryptocurrency markets operate 24 hours per day, 365 days per year, but trading volume concentrates heavily during the business hours of major financial centers across three global sessions. The highest aggregate trading volume occurs between 13:00 and 17:00 UTC, when European afternoon trading

MiCA 合規歐元穩定幣的總市值在截至 2026 年 6 月 28 日的一年內飆升 128%，達到 6.739 億美元，根據支付基礎設施公司 Decta 的報告。這一成長發生在歐洲加密資產服務提供者過渡期於 6 月 30 日結束之際，迫使未獲許可的公司退出歐盟市場。歐洲證券及市場管理局在 6 月 23 日的聲明中確認，任何在歐盟提供加密服務而未經 MiCA 授權的公司，現在均違反歐盟法律。 MiCA 歐元穩定幣在截至 2026 年 6 月 28 日的一年內增長 128%，達到 6.739 億美元 Decta 追蹤了八種活躍交易的 MiCA 合規歐元穩定幣，時間跨度為 52 週（從 2025 年 6 月 30 日到 2026 年 6 月 28 日）。總市值從 2.956 億美元上升至 6.739 億美元，增加 3.783 億美元。交易量從 4700 萬美元增長 43.1%，達到 6730 萬美元。符合條件的代幣數量從五種增加到八種，因為新授權的發行商進入了受監管領域。 三種代幣推動了大部分成長。Circle 的 EURC 上漲 109.8%，達到 4.304 億美元。法國興業銀行的 EU

南韓晶片製造商 SK Hynix 計劃在美國上市的 280 億美元案，在週四定價前已獲超額認購多次，根據彭博社週二報導。此次發行吸引了約 1000 家機構投資者參與公司行銷電話會議的強勁興趣，美國存託股票預計於週五在納斯達克全球精選市場首日掛牌。超額認購反映出儘管記憶體晶片股持續下跌，需求依然強勁，此次上市將成為外國公司在美國最大規模的首次公開上市，超越阿里巴巴 2014 年 250 億美元的上市案。 美國存託憑證訂價預計於週四進行 根據彭博社報導，美國存託股票發行預計於週四定價，並於週五在納斯達克全球精選市場掛牌。根據週一提交的 SEC 文件，SK Hynix 計劃出售 1.779 億股 ADS。文件提到參考價格為每股 ADS 242,500 韓元（158.14 美元），根據 SK Hynix 7 月 3 日的收盤價。路透社先前報導，ADS 預計定價為每股 166 美元。 機構投資者承諾基石投資 70 億美元 根據彭博社報導，約 1000 家機構投資者參與了公司行銷電話會議。此次發行吸引了全球長期投資者和專注科技基金的濃厚興趣。由 Baillie Gifford、Coatue Man