国际货币基金组织警告称，代币化可能将加密风险带入全球金融市场

国际货币基金组织（IMF）表示，将现实世界资产在区块链上的代币化（tokenization）可能重塑加密市场和传统金融，同时还会引入新的风险，而监管机构目前尚未具备足够的能力来应对这些风险。

在一份新报告中，IMF将代币化描述为不只是对市场的技术升级。通过把资金、债券和基金等资产迁移到共享的区块链上，交易可以实现即时结算，从而剔除中介并减少今日市场中造成延迟的因素。

IMF表示，代币化为金融世界带来的“原子结算”可能会降低对手方风险，并迫使企业以实时方式管理流动性。

报告写道：“压力事件很可能展开得更快，从而留给酌情干预的时间更少。” “因此，要确保稳定性，需要使代币化资产管理始终锚定在安全的结算资产之上，具备在法律上得到承认的最终性，并配套健全的治理安排。”

报告指出，稳定币——其价值与法币挂钩的代币——是连接加密与传统金融的关键桥梁。报告称，在代币化平台上，这些稳定币可能会成为被广泛使用的结算资产。

不过，它们的可靠性取决于储备和赎回系统，因此在压力情景下仍可能暴露在挤兑风险之下。

IMF也警告称，更快且自动化的市场可能会放大波动性；而触发追加保证金要求（margin calls）或清算（liquidations）的智能合约，可能会在市场下行时加速抛售。在加密市场中，此类快速下跌已经出现过，

IMF在文中写道，代币化资产还可以在不同司法辖区之间实现即时转移，从而使监管更为复杂，并引发对新兴市场中资本外逃和货币替代（currency substitution）的担忧。

该组织呼吁建立更清晰的法律框架并加强全球协调，并认为，如果缺少这些措施，代币化金融可能会进一步加剧碎片化，而不是提升效率。

代币化一直是加密行业中日益热门的议题。根据 DeFiLlama 的数据，已被加入区块链基础设施的现实世界资产总量已经超过 232 亿美元。剔除稳定币后，这一数字中的大部分以代币化黄金或货币市场基金的形式存在。