哈佛大學減持 43% 比特幣 ETF，全面清倉以太坊 ETF

哈佛大學資產管理機構 Harvard Management Company 向 SEC 提交的 2026 年第一季 13F 文件顯示，持有的貝萊德現貨比特幣 ETF（IBIT）減少約 43%，部位降至 1.17 億美元；原價值約 8,680 萬美元的貝萊德現貨以太坊 ETF 部位已全面清倉。

哈佛 Q1 2026 13F 已確認的持倉變化

比特幣 ETF（IBIT，BlackRock）：

Q1 2026 持倉：約 1.17 億美元

季比變化：減少約 43%

背景：哈佛在 2026 年初曾從比特幣 ETF 減碼，同時首次建立以太坊 ETF 部位

以太坊 ETF（ETHA，BlackRock）：

Q1 2026 持倉：0（全面清倉）

Q4 2025 原始部位：約 8,680 萬美元

首次建倉時間：2025 年第四季；持有一季後全面退出

Mubadala 增持與機構策略分歧

公開文件確認，阿布達比主權基金 Mubadala 同期持續增持 IBIT，持倉規模已提升至約 5.66 億美元，成為目前全球持有比特幣 ETF 最積極的主權基金之一。

哈佛的減持與 Mubadala 的增持，體現了進入 2026 年後機構資金在加密 ETF 配置上的明顯策略分歧。市場人士指出，2024 年現貨 ETF 獲批後的全面加碼階段，已轉向依據各自風險偏好和流動性需求的精細化配置。

以太坊 ETF 面臨的結構性障礙

質押收益競爭： 美國現貨以太坊 ETF 目前不支援直接提供質押（Staking）收益，而直接持有以太坊或參與鏈上收益策略可獲得這部分收益。對部分機構而言，ETF 形式的吸引力因此低於鏈上持有或直接持幣。

監管不確定性： 美國加密監管法案進展反覆，花旗集團已因監管推進速度放緩而下修未來 12 個月比特幣與以太坊的價格預測。

常見問題

哈佛為何在僅持有一季後全清倉以太坊 ETF？

Harvard Management Company 未在文件中披露具體清倉理由。市場分析指向資產再平衡、風險管理及流動性配置需求。結構性因素包括：美國現貨以太坊 ETF 不提供質押收益，以及監管不確定性增加，使機構對以太坊的配置態度維持保守。

哈佛 43% 減持後比特幣 ETF 持倉仍有多大？

依據 13F 文件，哈佛目前 IBIT 部位約為 1.17 億美元，仍是規模可觀的機構配置。13F 僅披露規定申報義務的持倉，Harvard Management Company 的完整加密資產配置可能超過文件所示。

Mubadala 與哈佛的策略分歧代表什麼市場信號？

Mubadala（5.66 億美元增持）與哈佛（1.17 億美元減持）在同一時期採取相反方向，顯示大學基金與主權基金在加密 ETF 配置上的策略差異。差異主要來自投資期限、資本規模和整體策略目標的不同：主權基金通常具備更長的投資期限和更高的風險承受能力。