Gate 加密货币新闻与市场分析

以太坊基金会研究员 Justin Drake 于 2025 年 7 月公布了精简以太坊愿景，恰好是以太坊第十周年后的第二天。该愿景于 2026 年 2 月被写入《Strawmap》文件，并于 6 月 26 日更新。《路线图》概述了五项核心目标——被称为“北极星”——面向 2030 年完成：实现亚秒级终局、更快的 L1 共识；在 1 秒内达到 10 亿 Gas 的 gigagas L1 处理能力；1 秒内达到 1 GB 的 teragas L2 数据吞吐；后量子密码学安全；以及原生隐私功能。《Strawmap》文件将这些目标映射到即将到来的硬分叉：从 Glamsterdam 开始（推迟到 2026 年 H2），到 2029 年。以太坊于 2015 年启动，并通过 The Merge 从工作量证明转型为权益证明，随后是 Shapella、Dencun、Pectra 和 Fusaka 升级。 以太坊基金会发布 2030 年五项核心目标 《Strawmap》文件于 2026 年 2 月发布，提出以太坊在 2030 年前的发展五项技术目标。Justin Drake 将精简以太坊愿景描述为：从分散

三星电子和 SK 海力士股票在上一交易时段大幅下跌。根据韩国交易所数据，三星电子下跌 6.48% 收于 252,500 韩元，SK 海力士下跌 6.67% 收于 1,791,000 韩元。下跌由大规模外资卖出推动：三星电子被卖出 1.7568 万亿韩元，SK 海力士被卖出 8731亿韩元，结束了连续四天的买入。抛售反映出对 NAND 闪存平均销售价格放缓的预警、美国高压输电线路问题以及油价和利率上升打压投资者情绪的担忧，尽管美国科技巨头 Alphabet（Google）业绩表现积极。 分析师在调整中维持较高目标价 多家大型证券公司和华尔街机构认为，此次调整更像是短期的负吸收过程，而非基本面恶化。Mirae Asset Securities 研究员金英勋表示，明年 NAND 价格下行的担忧在近期股价调整中已基本被定价，未来供给扩张也不会达到严重的过剩水平，建议在当前低位增加持仓。KB Securities 研究员姜大贤预测，由于 DRAM 产线集中在高带宽存储器（HBM），通用型 DRAM 供给将进入“良性循环”收紧。KB Securities 将三星电子目标价维持在 600,000 韩

Spyker 发布了 Spyker Digital，这是一家为开发基于区块链的所有权解决方案而设立的技术创业公司，面向高端出行与豪华领域。此次发布恰逢 Volodymyr Nosov 到来：W Group 与 WhiteBIT 的创始人兼总裁，他收购了 Spyker 的一大笔股权，并成为荷兰豪华汽车制造商的共同所有人。Spyker Digital 由 Spyker 与 W Group 的合作设立，旨在为豪华出行市场开发由区块链驱动的所有权模型、数字基础设施以及代币化生态系统。该举措将 Spyker 的手工匠作工程传承与包括区块链、代币化和去中心化所有权模型在内的新兴数字技术相结合。该战略力求在引入能够支持数字化互动与资产管理的技术的同时，保留 Spyker 的传统与专属性，使 Spyker 在传承型豪华品牌中脱颖而出，并借助区块链技术将客户参与从实体产品扩展到可编程的数字生态系统。 Spyker 与 W Group 建立区块链合作伙伴关系 Spyker Digital 通过 Spyker 与 W Group 的合作设立，旨在为豪华出行市场开发由区块链驱动的所有权模型、数字基础设施以及代

财政部长朴洪根周日表示，受人工智能带动的半导体繁荣推动，韩国明年税收收入预计将超过500万亿韩元。朴洪根在KBS《周日诊断》节目中发言称，税收激增源于与人工智能扩张相关的半导体需求结构性变化，从而有别于过去的周期性走势。政府计划将新增收入投向增长潜力强化和大型项目，以回应预测称韩国的潜在增长率可能在2050年代降至零或负值。 朴洪根将半导体繁荣归因于结构性AI需求 朴洪根表示，当前半导体上行与历史周期不同，因其存在结构性因素。“过去，半导体需求在家电更换周期中一度出现回升，但现在我认为这并非暂时现象，”他解释道。部长还提及总统李在明近期在美国与全球大型科技公司CEO举行的会谈及其公布的大规模投资计划，暗示与AI相关的投资将从中长期支撑半导体需求。朴洪根强调：“在当前半导体主导的繁荣阶段，使用已准备好的超额税收收入和新增税收收入，用于国家治理，这一点非常重要。” 明年税收预计超过500万亿韩元 政府预测，明年全国税收收入将突破500万亿韩元，依据是半导体超级周期和AI扩张带来的企业税上升。朴洪根表示：“今年主预算预计全国税收收入为390万亿韩元，但明年我们预计至少比这个多110万亿韩元。

《富爸爸穷爸爸》作者罗伯特·清崎在 7 月 22 日于 X 的一则动态中警告称：“全球经济正在崩溃”，这可能会在财务上将许多人彻底拖垮，并将美国经济形容为“破产”。这位财经作者援引联邦债务飙升——从 2008 年危机前的约 9.5 万亿美元，到如今接近 39 万亿美元——并声称政府每 90 天大约增加 1 万亿美元。清崎的警告反映了他对与政府借贷相关的财政压力、与中国的地缘竞争以及由 AI 驱动的就业冲击的个人评估。 清崎称美国债务增长与经济动荡 在他 7 月 22 日于 X 的一则动态中，清崎表示：“全球经济正在崩溃……这些是世界历史上动荡不安的时期。”他提醒追随者：“请记住，在每一次崩盘中，都会有许多人被清算，而少数人会变得更富。”这位作者坚持认为，人们仍有时间调整自己的财务状况，尽管他将另一次重大下滑的后果描述为极不均衡。 另一则动态聚焦于美国政府债务的快速增长，清崎将其与 2008 年全球金融危机前的借贷水平进行对比。他将联邦债务置于该次下滑之前的约 9.5 万亿美元，以及“如今接近 39 万亿美元”的水平，同时声称政府每 90 天大约增加 1 万亿美元。基于这些数据，清崎认为

韩国投资者在 7 月 1 日至 23 日净买入 16910亿美元的美国股票，较 6 月的 6.3296 亿美元净买入额翻了四倍，因 KOSPI 从 6 月 30 日的 8476.48 下跌 21.1% 至 7 月 24 日的 6690.62。美国股票买入激增反映了投资者对国内市场大幅下滑的应对。与此同时，对韩国国民养老金服务机构在其国内股票再平衡延期结束后将进行大规模抛售的担忧被证明不成立，2026 年养老金基金在 KOSPI 里录得其在 2026 年的首次月度净买入 684 亿韩元。 韩国投资者 7 月净买入 26 亿美元美国股票 据韩国证券存管机构的 SEIBRO 门户网站，韩国投资者在 7 月 1 日至 23 日期间对美国股票的净买入额达到 13050亿美元（约 3.8 万亿韩元），是 6 月净买入额 6.3296 亿美元（约 9261 亿韩元）的四倍。同期 KOSDAQ 也从 916.18 下跌 18.3% 至 748.22。 买入主要集中在半导体和杠杆产品。净买入最多的是 Direxion Daily Semiconductor Bull 3X ETF（SOXL），获得 25

根据韩国交易所于 26 日发布的数据显示，韩国国家养老金服务机构在本月 1 日至 24 日期间于证券市场净买入 684 亿韩元。该养老金基金从净卖转为净买入，意味着此前连续六个月净卖出、且一直延续至上月的局面结束。随着近期 KOSPI 下跌使该基金的国内股票配置比例降至约 25%，市场对大规模抛售的担忧有所缓和；该比例落在 15%-27% 的目标区间内，也降低了进一步再平衡抛售的必要性。 国家养老金服务机构月度交易记录：净买入 包括国家养老金服务机构在内的养老金基金在本月 1 日至 24 日期间于证券市场净买入 684 亿韩元。此前，该等基金已连续六个月保持净卖出。月度净卖出额分别为：1 月净卖出 18.9 万亿韩元、2 月 6816 亿韩元、3 月 7648 亿韩元、4 月 8961 亿韩元、5 月 2.16 万亿韩元、6 月 2.34 万亿韩元。年内上半年期间，每月净卖出的天数均超过当月全部交易日的一半，但本月仅有 6 天显示净卖出。 SK 海力士领衔买入清单 SK Square 领衔卖出 本月净买入额最大的为 SK 海力士，净买入 4258 亿韩元，连续两个月排名首位。其他重要净

VIG Partners 于 21 日被 JKL Partners-WJ 私募股权（PE）财团选定为 Yulgok（航天零部件供应商）的优先竞标方。该交易涉及财团的全部 47.09% 持仓，以及创始人 Wi Ho-cheol 47.23% 持仓中的一部分，按 100% 权益基准计算，Yulgok 的企业价值预计约为 4000 亿韩元。根据 26 日的投资银行业消息，优先选择考虑的是国防安全和业务连续性，而非来自 Stick Investment、Anchor Equity Partners 和 KCGI 等竞争对手的投标。VIG Partners 作为国内基金的身份，以及通过追加资本注入和并购“附加收购（bolt-on）”来实现价值提升的战略承诺，是决定性因素。Yulgok 是韩国航空宇宙产业（KAI）的关键供应商，并向波音和空客供应链交付零部件；其中部分国防领域业务需要更高的安全审查考量。 JKL-WJ 财团在竞标方遴选中优先考虑国防安全 据投资银行业人士称，出售财团在竞标方遴选中强调定性完成交易的因素，而非单纯的定量价格考量。凭借其在国家安全和供应链完整性方面的角色，以及其在国防领

SK Eterix（韩国可再生能源开发商）股价在一周内飙升 65.2%，由 15 日的 48,800 韩元升至 23 日的 80,600 韩元。此次上涨缘于 SK 集团与全球私募股权公司 KKR 于 1 日宣布签署股权投资协议，拟建立一家一体化可再生能源公司。证券分析师将涨幅归因于来自 AI 数据中心和半导体集群的电力需求持续上升，使 SK Eterix 成为韩国不断扩大的可再生能源基础设施需求的受益者，契合政府的 RE100 企业可持续发展倡议。 据金融数据提供商 FnGuide 于 24 日披露，国内证券公司预计 SK Eterix 2024 年第二季度合并营收为 2579亿韩元、运营利润为 186 亿韩元，分别较上年同期增长 302.1% 和 94.1%。净利润预计为 199 亿韩元，较上年同期增长 38.8%。股价超过了韩一证券（66,000 韩元）、Kyobo 证券（60,000 韩元）和 Shinyoung 证券（60,000 韩元）设定的目标价，三家机构均维持“买入”评级。 SK 与 KKR 组建 10GW 可再生能源平台 根据 1 日签署的协议，KKR 将持有该一体化公

Genspark，这家总部位于美国的 AI 初创公司，由来自 Microsoft、Google、Meta、YouTube 和 Pinterest 的前高管创立，于 5 月 24 日在首尔举行的媒体简报会上正式进入韩国市场。公司宣布未来三年将在韩国投资 1 亿美元，重点推动人员扩张、市场营销以及企业合作伙伴关系。Genspark 将韩国定位为其全球营收和用户规模前三大市场之一。此次扩张是在公司于 11 月推出企业服务“Genspark for Business”后迅速增长的延续：8 个月内已覆盖超过 7,000 家企业客户，并实现 2.5 亿美元年经常性收入。此举反映了对能够将多种模型与工具整合进统一工作流的企业 AI 解决方案需求不断增长，因为企业希望部署 AI，而无需管理复杂的技术基础设施。 Genspark 获 6.45 亿美元融资，估值 26 亿美元 据 5 月 26 日行业消息，Genspark 累计融资 6.45 亿美元，并实现企业估值 26 亿美元。参与本轮融资的韩国投资者包括 LG Technology Ventures（LG 集团的企业风险投资部门）以及 Mirae A

多家韩国大型银行在 21 日至 24 日期间将存款利率上调至约 3% 区间，原因是央行加息。韩亚银行（Hana Bank）将自 23 日起 1 年期定期存款利率提高至 3.20%，较此前自 3 月起适用的 2.90% 上调 30 个基点。这是 1 年零 5 个月以来，年化存款利率首次达到 3% 水平，因各银行在基准利率上调后调整定价。 主要银行将 1 年期存款利率上调至 3.20% 据金融界人士 26 日称，新韩银行（Shinhan Bank）将自 21 日起其 1 年期“Sol 便捷定期存款”利率由 2.9% 调整为 3.2%。该行还将大额一次性存款的基础利率上调 0.2-0.4 个百分点，将分期存款的基础利率上调 0.1-0.3 个百分点。至本月底的特别促销存款年化最高可达 3.3%。 KB 国民银行（KB Kookmin Bank）将主要存款和储蓄产品利率上调至最高 0.30%。从 24 日起，常规储蓄利率上调 0.20-0.30%。该行旗舰非面对面产品“KB Star 定期存款”现提供 1 年期 3.20%。面向弱势社会群体的储蓄产品最高利率达到 5.70% 年化。 友利银行（

KT 高管朴哲佑（高级董事，金融业务）和金永敏（高级董事，AX 工程）在 5 月 24 日于首尔钟路区四季酒店举办的金融 AX 战略研讨活动上宣布了公司的企业 AI 战略。电信公司提出超越基础 AI 落地的“企业 AI”，以带来可衡量的生产力提升和营收增长，并应对 KT 所指出的 AI 转型项目中普遍存在的失败率。朴表示，尽管去年讨论中主导的是技术层面的 AI 辩论，但企业市场需要可见的商业成果，例如降低成本和创造收入。KT 的内部评估发现，只有 3% 的 AX 服务能够真正落地生根，显著低于 25% 的官方成功率，这促使公司将目标锁定在金融行业——由于其数据组织良好、流程标准化，具备有利于 AI Agent 部署的条件。 KT 认为企业 AI 项目仅有 3% 真正成功率 朴强调，成功的 AX 服务必须直接对接到有形的商业结果。活动现场朴说道：“唯一成功的 AX 服务，是直接带来可见的业务结果——实际减少了多少成本、创造了多少营收、员工是否增加。”KT 在一线遇到的大多数 AX 案例仍停留在概念验证或试点项目层级，真正成功落地的寥寥无几。尽管官方统计显示约 25% 的 AX 服务能够存

韩国政府推出在线政策征询平台 부동산토론회.kr，截至 26 日收到聚焦住房金融的 2,772 份提案，其中反复呼吁放宽针对实际购房者的贷款限制，包括年轻人和新婚夫妇。尽管整体房价涨幅放缓，但首尔郊区及京畿道的公寓价格仍以较高的速度继续上涨，这一方面给负责管理家庭债务的政策主管部门带来挑战，另一方面又要支持真正的购房者。金融监管部门面临两难：一方面在政府准备涵盖供给、融资和税收的全面房地产举措之际，维持家庭贷款总量的控制；另一方面需要回应市场对“更精准支持”的诉求。 住房金融提案主导政府咨询平台 政府运营的 부동산토론회.kr 板块在住房金融类别中记录了 2,772 份政策提案，为所有提交议题中最高。提案集中在放宽对实际购房者的放贷监管需求，尤其指向年轻人和新婚夫妇。 政策提案平台界面 [来源：부동산토론회.kr 截图] 该咨询平台的数据显示，公众对面向“真正购房者”的“精准支持”措施需求强烈，因为金融监管部门在维持对家庭贷款总量管理立场。提案是在政府准备公布覆盖供给、融资和税收的综合房地产政策之际出现的。 京畿道与首尔外缘地区显示持续房价上涨 韩国房地产院（Korea Real Es

存托信托与清算公司（DTCC）在 15 日执行了其首笔代币化证券交易。这些交易将美国股票和美国国债转换为用于抵押、借贷和结算的数字代币。包括 BlackRock、Goldman Sachs、JP Morgan、BNP Paribas、Societe Generale、Nasdaq、NYSE、CME Group 和 Circle 在内的 30 多家机构参与了该计划。该举措将代币化证券整合进现有金融基础设施，使其从概念验证走向运营部署。DTCC 持有超过 114 万亿美元的证券，并在去年 12 月从美国证券交易委员会（SEC）获得“不采取行动”函，授权其进行为期三年的代币化服务运营。 DTCC 将微软股票和美国国债代币化用于金融交易 DTCC 通过其子公司 Depository Trust Company（DTC）处理了上述交易，标志着在 DTC 托管的真实证券进行代币化并在 DTC 的线上环境中执行交易的首次案例。代币化资产包括微软股票、Circle 股票、Invesco QQQ 交易所交易基金（ETF）、SPDR S&P 500 ETF 以及美国国债。根据 KB Securities

韩国主要保险公司在 6 月将保单贷款利率上调至 4% 左右，因股市带动的债务投资增长使借款需求增加。财险“大五”保险公司在 6 月录得平均利率 3.96%，较 1 月上升 1.6 个百分点；寿险“大五”保险公司上个月利率为 4.33%，上升 0.06 个百分点。尽管有所上调，保单贷款利率仍比银行信贷贷款利率低 1 个百分点以上。 此次加息发生在监管部门对家庭债务增长的担忧之际，保险公司在 4 月将保单贷款的最高限额从退保价值的 95% 下调至 85%。行业观察人士表示，上年年末推出的优惠利率项目仍将为符合条件的借款人提供 0.1 到 5.0 个百分点的折扣。 大五保险公司将保单贷款利率上调至 4% 区间 据保险行业 24 日消息，财险“大五”保险公司——三星火灾海上保险、DB 保险、现代海上火灾保险、KB 保险，以及 Meritz Fire & Marine Insurance——6 月录得保单贷款浮动利率平均值为 3.96%。这比 1 月上升 1.6 个百分点。 三星火灾海上保险的利率最高，为 4.22%，其次为 Meritz Fire & Marine Insurance 的 4.

Mirae Asset Securities 将近期全球内存半导体股票的下跌归因于对 NAND 价格将下滑的预测，该板块从 5 月 20 日的峰值回落约 30%。分析师 Kim Young-gun 于 26 日表示，本次调整的主要原因是预期 NAND 价格下跌，而不是 Q2 盈利担忧或市场流动性中断，尽管部分市场参与者曾提出过这类说法。该分析师认为，股价调整已经足以消化下行风险，建议投资者在当前低位买入。市场研究机构 TrendForce 在 16 日预测称，由于供需条件缓解，NAND 合同价格将从明年 3Q 起下跌。 TrendForce 预测明年 3Q 起 NAND 价格下跌 TrendForce 预计，NAND 合同价格将从明年 3Q 起开始下跌，原因是供需关系缓和。在需求方面，企业级 SSD 的位元出货增速预计将从 3Q 开始放缓，反映当前较强需求部分包含预防性囤货。在供给方面，新的晶圆产能（CAPA）扩张预计将从明年 2Q 开始。三星电子计划在完成 V-NAND（V9）转换后运行其西安工厂；Kioxia 的 K2 工厂、SK Hynix 的大连工厂以及 YMTC 的新工厂也预

Stand With Crypto 重申，支持者已就加密货币相关倡议组织提出的 CLARITY Act 事宜联系国会近 100 万次；随着该加密倡议组织为该法案的通过展开新一轮行动，本周该活动获得推动。该推动本周获得动能，Fidelity、Goldman Sachs 以及 Fraternal Order of Police 支持参议院对该立法采取行动。CLARITY Act 将为数字资产建立一套联邦监管框架，并明确由证券与交易委员会或商品期货交易委员会负责监管某一加密货币或市场中介。 Stand With Crypto：2025 年 录入 925,000 封国会邮件 Stand With Crypto 是一家美国加密货币倡议组织，称其拥有约 300 万名注册倡议者。该组织重申，支持者已就相关事项联系国会近 100 万次。该组织强调外联力度，以凸显在立法者面临日程收缩的情况下，围绕数字资产政策的持续公众参与。其 2025 年报告称，倡议者在当年向国会发送了超过 925,000 封电子邮件，而自该组织成立以来则超过 110 万封。 CLARITY Act 将为数字资产建立一套联邦监管框架，

国际清算银行（BIS）发布了一项研究，发现财政健康状况较弱的国家，其汇率向通胀的传导效应更强。该研究题为《What Determines Exchange Rate Pass-Through: Empirical Analysis Using Nonparametric Methods》，分析了 98 个国家、历时 40 年的数据。BIS 将其认定为首项研究，建立了财政稳健性与汇率贬值转化为物价上涨的程度之间的直接联系。研究结果表明，要将通胀压力控制在由汇率波动所带来的范围内，需要同时维持物价稳定和财政纪律。 BIS 研究分析 98 个国家 40 年 BIS 论文考察了决定汇率传导效应的因素，并使用一个涵盖 98 个国家、跨越 40 年的数据集，评估各因素的相对贡献。研究采用非参数方法评估货币波动如何影响国内物价。BIS 发现，汇率变动通常会在同一季度或下一个季度内传导至物价，这表明传导速度较快。 财政赤字超过 5% GDP 将传导效应提高至 35% 研究将财政健康确定为传导率的关键决定因素。当财政赤字超过国内生产总值（GDP）的 5% 时，传导率达到 35%。相反，财政盈余达到 GD

韩国建筑业投资在 2024 年第 2 季度环比下降 0.2%，是国内生产总值（GDP）主要构成项中唯一下滑的部分；出口和消费带动整体增长 0.6%。经济与财政部表示，这一下滑源于政府建筑项目执行的延迟，以及受中东冲突影响导致部分材料供应中断。本月，政府将 2024 年建筑业投资增长预期从 2.4% 下调至 0.2%。尽管去年 9.7% 的年度大幅下跌带来了较低的基数效应，但仍反映出疲弱状态持续。 韩国银行和经济与财政部数据显示，2024 年第 2 季度实际 GDP 扩张 0.6%。其中，私人消费增长 0.4%，政府消费增长 0.2%，设施投资增长 0.2%，知识产权投资增长 3.3%。出口和进口分别增长 1.4% 和 0.8%。建筑业投资在 2024 年第 1 季度同比下降 1.9%，第 2 季度下降 1.3%，延续了 2023 年记录的 9.7% 年度下滑。 政府将 2024 年建筑业投资预测下调至 0.2% 经济与财政部将其 2024 年建筑业投资增长预测从 2024 年初公布的 2.4% 下调至 0.2%，下调 2.2 个百分点。该部门预计 2025 年建筑业投资增长为 0.8%

现代重工（Hyosung Heavy Industries）预计将录得 2 季度经营利润 2854 亿韩元，较上年同期增加 73.72%。据 Yonhap Infomax 于 26 日汇总的、过去一个月内提交的 5 家主要本土证券公司的测算，公司 2 季度营收预计为 1.7988 万亿韩元，同比增长 17.93%。利润快速增长的驱动力来自美国对超高压变压器的需求走高。在因 AI 基础设施扩张导致电力输配网出现严重瓶颈的地区，供给短缺带来了机会。现代重工在美国运营着唯一一家可生产 765kV 级变压器的工厂，位于孟菲斯。 盈利能力改善的速度快于营收增长。上一季度，营收增长约 26%，而经营利润飙升 49%。在现代重工保持本地产能的美国市场，由于供给短缺加剧，利润率尤为强劲。韩国投资证券（Korea Investment & Securities）的研究员张南贤（Jang Nam-hyun）估计，公司 2 季度美国营收占比较上年提高 10 个百分点。 中东项目的收入确认或将面临延迟 受中东冲突影响，部分项目的收入确认可能会延迟。SK 证券表示，中东市场占总营收的略高于 10%，其中相当一部