货币政策

美联储加息的可能性已攀升至 52%，而 30 年期美国国债收益率已推高至 5% 以上，收紧了金融条件，并从股票到加密货币加大了对风险资产的压力。 概要 期货当前定价为 52% 的概率：至少会有一次美联储加息。 30 年期美国国债收益率首次自 2007 年以来升至 5% 以上。 更高且更久的收益率威胁到山寨币和依赖廉价流动性的去中心化金融（DeFi）协议。 基于市场的指标显示，交易员认为美联储在年末前再次上调利率的概率约为 52%，这推翻了此前的共识，即下一步将是降息。根据追踪美联储资金利率合约所隐含概率的期货工具，这也标志着在紧缩周期达到峰值之后，利率加息的可能性首次明确超过了对降息的预期。 这些预期的变化正在沿着收益率曲线迅速蔓延。30 年期美国国债收益率已冲破 5% 关口，近期拍卖成交收益率约为 5.06%，二级市场交易在 5.1% 附近徘徊——这些水平自全球金融危机之前以来未曾出现过。近期一次拍卖中，美国财政部以约 5.058% 的高收益率出售了价值 250 亿美元的 30 年期国债，凸显出投资者为持有久期更长的美国债务所要求的期限溢价更高。 更高的实际收益率挤压加密流动性 {#

市场重新讨论加息可能，比特币与原油价格同步性增强。本文解析两者如何成为风险情绪核心指标及其对加密资产的影响。

据 Cointelegraph 报道，美联储提出了一项有限支付账户框架，以便为金融科技公司和与加密相关的银行提供对支付系统更窄的访问权限。美联储还建议地区性储备银行在规则最终确定之前（预计为 2026 年 12 月 31 日），暂停对第 3 级账户申请作出决定。这些账户仅限于清算和结算功能，不提供利息，也无法访问美联储的贴现窗口或日内信贷。加密交易所仍需通过符合《美联储法案》要求的关联实体来获取访问权限。

据商品期货交易委员会前主席 Timothy Massad 在伦敦举行的 Digital Money Summit 上表示，尽管政府明确反对，美国仍在暗地里积极探索央行数字货币架构。与此同时，虽然美国参议院已批准立法措施，禁止美联储至少在 2030 年前向公众发行数字美元，Massad 强调国际市场现实以及代币化金融的全球演进正在迫使美国机构继续进行基础性研究。他指出，美国参与了 Project Agora，这是国际清算银行的一项倡议，联合七家主要中央银行以探索批发端代币化，作为行政机构正在积极分析如何构建链上结算通道的证据。

根据其周三发布的一句话，美联储已请求公众就一项提案发表意见，该提案旨在建立新的支付账户，可能使某些加密公司能够接入美联储的清算和结算系统。该提案与 2025 年 12 月版本基本相似，将使账户持有人能够直接连接美国的支付通道，而无需依赖中介银行，不过他们不会获得日内信贷，也不会获得贴现窗口的访问权限。 美联储的这项请求，源于特朗普周二发布的行政命令。该命令要求央行审查相关规定，并探索将主账户访问权限扩展至金融科技和加密公司。央行表示，它收到的来自非联邦存款保险机构的访问美联储支付服务请求数量正在增加。

在近期，美联储将每周注入规模扩大至 236050亿美元后，比特币流动性情绪增强。 比特币交易员正密切跟踪宏观流动性趋势，同时在推进华盛顿的数字资产立法。 随着持续的地缘政治和监管进展中流动性操作加速，比特币市场乐观情绪上升。 在美联储激进扩大每周注入规模之后，关于比特币流动性的讨论愈发热烈。市场也同时关注监管进展、地缘政治谈判以及数字资产领域机构情绪的变化。 美联储流动性扩张吸引加密市场关注 --------------------------------------------------------------------- Crypto Tice 将最新的美联储注入描述为对加密市场具有历史性重要意义。据称的 236050亿美元操作标志着近几个月来最大的一次每周流动性扩张。交易员立刻将该消息与更广泛的比特币及风险资产上涨动能预期联系起来。 突发： 美联储刚刚宣布一笔 23605000000 美元注入。 就在特朗普访华之后。 近几个月最大的一次注入。 5050000000 美元。 7585000000 美元。 9860000000 美元。 15172000000 美元。 236050

在 2025 年市场不确定性期间，美联储维持高利率不变后，加密流动性预期走弱。 由于推迟降息以及全球金融环境趋紧，其他代币遭受冲击，BTC 在某种程度上保持了稳定。 对未来美联储领导层的猜测仍在继续影响更广泛的加密市场布局和投资者情绪。 美联储将利率维持在高于预期的水平，这也意味着可能的 2025 年降息被推迟，从而改变了加密流动性预期。人们认为，市场动能放缓对山寨币造成的压力，是由于政策限制以及围绕流动性扩张的持续不确定性。 美联储政策继续给山寨币施压 Our Crypto Talk 分享的图片反映了对 2025 年山寨牛市预期延迟的沮丧情绪。鲍威尔似乎出现在与信息传达相邻的位置，暗示交易员应在限制性的货币条件下保持耐心。 2/ 鲍威尔的时代很简单： 危机期间大规模 QE。 通胀之后激进加息。 随后缓慢进行 QT。 这就造成了繁荣与崩溃并存的局面。 他在 2025 年的立场偏向看多，但降息从未发生。https://t.co/zStTmCw55b — Our Crypto Talk (@ourcryptotalk) 2026 年 5 月 15 日 配套的推文将鲍威尔的政策周期描述为跨金

在更大规模的每周美联储注入进入金融市场视野之后，流动性激增相关讨论愈发激烈。 随着交易员将不断上升的流动性状况与此前加密市场的上涨行情联系起来，比特币情绪走强。 监管进展以及宏观讨论的改善，近期支撑了数字资产市场更广泛的乐观情绪。 本周加密市场大多被“流动性激增”话题主导，原因是美联储更激进的支持行动，以及全球金融市场对更广泛宏观经济前景的最新正面情绪。 美联储流动性抽水引发市场关注 在近期更大规模的美联储操作进入更广泛的金融市场讨论后，“流动性激增”叙事得到加强。市场参与者重点关注在连续的报告期内，每周流动性注入快速上升。交易员认为，这种加速的节奏对投机性和以增长为导向的资产具有支撑作用。 以加密为主题的账号 Crypto Tice 通过一篇在网上广泛转发的帖子，强化了这场讨论。该消息提到，下周计划的流动性规模超过 150 亿美元。此前的注入据称在此前几周合计约 50.5 亿美元和 75.85 亿美元。 突发： 美联储刚刚宣布下周为 151.72 亿美元注入。 印钞机又回来了。 两周前为 50.5 亿美元。 上周为 75.85 亿美元。 下周为 151.72 亿美元。 每周都比上周更

据 Coin Desk 援引前美国商品期货交易委员会主席 Timothy Massad 的说法，白宫正在就一项由政府支持、基于区块链的数字美元开展闭门研究。尽管前总统特朗普公开反对央行数字货币以及政府支持的稳定币替代方案，Massad 认为，代币化金融领域的全球发展或许最终会推动美国走向由政府支持的数字美元解决方案。美国也在参与国际清算银行的 Project Agora 计划。 美联储支付主管 Mark Gould 澄清称，目前数字美元不在美联储的职责范围内，但如果推出政府支持的版本，美联储将牵头负责。

据 ChainCatcher 称，特朗普周二签署了一项行政令，指示美联储评估向加密和金融科技公司授予对美联储支付系统的直接访问权限。该命令要求美联储在 120 天内向总统提交一份报告，并指示其澄清，12 家美联储银行是否具有独立的法律授权，可批准或拒绝此类访问。

美国总统特朗普于 5 月 19 日签署行政令，要求联邦政府更新监管框架，将“数字资产和创新技术融入传统金融服务和支付系统”。行政令指示金融监管机构负责人在 3 个月内审查现有规则，识别任何“不当阻碍金融科技公司与联邦监管机构建立合作关系”的规则；6 个月内，监管机构须采取措施鼓励创新。 行政令的三月审查与六月行动要求 三个个月内（已确认）： 金融监管机构负责人须审查现有规则，识别“不当阻碍金融科技公司与联邦监管机构建立合作关系”的规则或文件。 六个月内（已确认）： 监管机构须采取措施鼓励创新，具体包括： · 要求美联储理事会审查如何允许非保险存款机构和非银行金融公司取得支付账户和服务 · 询问 12 家联邦储备银行是否可以独立于美联储理事会授予支付账户 行政令确认的政策目标：“简化监管流程，减少不必要的准入壁垒，鼓励金融科技公司、联邦监管的金融机构和联邦金融监管机构之间的合作。” 美联储支付账户准入的背景 已确认的相关动态： 堪萨斯城联邦储备银行今年稍早已允许怀俄明州 SPDI Kraken 使用其主账户的有限版本；美联储去年 12 月已发布“精简版”主账户提案，为更多公司提供使用途径

在 2025 年市场不确定性期间，美联储维持高利率不变后，市场对加密货币流动性的预期走弱。 由于推迟降息且全球金融环境趋紧，其他代币遭受冲击，BTC 在一定程度上保持了稳定。 对未来美联储领导层的猜测继续影响更广泛的加密货币市场布局和投资者情绪。 美联储将利率维持在高于预期的水平，推迟了 2025 年可能发生的降息，从而改变了加密货币流动性预期。人们认为，市场动能放缓对山寨币的压力，是由于政策限制以及围绕流动性扩张的持续不确定性。 美联储政策持续施压山寨币 Our Crypto Talk 分享的图片反映了人们对 2025 年山寨币牛市（altseason）预期被延后的挫败感。鲍威尔出现在信息旁边，暗示交易者在限制性货币条件下应保持耐心。 2/ 鲍威尔的时代很简单： 危机期间的大规模量化宽松（QE）。 通胀之后的激进加息。 后来才放缓量化紧缩（QT）。 这带来了繁荣与崩盘的局面。 他在 2025 年的立场原本转向看多，但降息从未发生。 — Our Crypto Talk（@ourcryptotalk）2026 年 5 月 15 日 配套的推文将鲍威尔的政策周期描述为跨金融市场的“繁荣与崩

在更大规模的美联储每周注入进入金融市场关注焦点之后，流动性激增的讨论进一步升温。 随着交易员将不断上升的流动性状况与此前的加密市场反弹联系起来，比特币情绪走强。 监管进展以及改善的宏观讨论支撑了近期数字资产市场的更广泛乐观情绪。 本周，加密市场大多被“流动性激增”相关说法所主导，此前缘于美联储更激进的支持行动，以及全球金融市场中对更广泛宏观经济前景的最新积极情绪。 美联储流动性吸引市场关注 在近期更大规模的美联储行动进入更广泛的金融市场讨论后，“流动性激增”叙事得到进一步强化。市场参与者将重点高度集中在连续各报告期中每周流动性注入的快速增长上。交易员认为，这种加速的节奏对投机性与以增长为导向的资产具有支撑作用。 加密相关账号 Crypto Tice 通过一则在网上广泛传播的帖子放大了讨论。该信息提到，未来一周安排的流动性规模超过 150 亿美元。据称，前几周的注入合计约为 50.5 亿美元和 75 亿美元。 突发： 美联储刚宣布下周 151.72 亿美元。 钱的印钞机又回来了。 两周前是 50.5 亿美元。 上周是 75.85 亿美元。 下周是 151.72 亿美元。 每周都比上一周更

据 Wintermute 称，5 月 19 日，美国通胀重新加速，美联储利率预期在五个交易日内逆转，从押注降息转向担忧再度加息。美国 10 年期国债收益率升至 4.58%，而一位更鹰派的美联储主席将在三周后上任。跨资产表现反映了这一变化：本周布伦特原油飙升 8.6%，而比特币下跌 5.7%，以太坊下跌 10.2%；由于资金流向推动通胀的资产，加密资产跑输股票。 Wintermute 将 7.6-7.8 千美元区间点名为比特币的关键水平。如果 BTC 在英伟达周三财报发布后仍守住该区间，市场信心可能会恢复。然而，Wintermute 警告称，若比特币在资金费率下滑且 ETF 资金持续流出之际跌破 75,000 美元，可能会迅速测试 70,000 美元这一水平。

根据日本金融厅（FSA）称，5 月 19 日，监管机构正式将基于境外信托发行的稳定币归类为《支付服务法》下的电子支付方式。该新框架自 2026 年 6 月 1 日起生效，承认根据境外法律设立的受托人受益权，其标准等同于日本的监管要求，从而为在日本流通的境外发行基于信托的稳定币提供法律合规性。FSA 还澄清，这类境外信托受益权不应被视为《金融工具与交易法》下的证券。