Gate 深度報導與加密市場分析

中國電商巨頭阿里巴巴集團下令，自 7 月 10 日起全面禁止員工使用 Anthropic 旗下 AI 程式設計工具 Claude Code，將其列為高風險軟體，並要求員工轉用集團自研的 Qoder 工具。此禁令涵蓋阿里巴巴全球員工，據路透社與道瓊等外媒報導，背後原因與「後門風險」疑慮有關。 阿里巴巴禁令詳情：Claude Code 被列高風險軟體 根據報道，阿里巴巴集團已正式通知全球員工，自 2026 年 7 月 10 日起禁止使用 Claude Code，並將其列為高風險軟體。阿里巴巴要求員工改用集團自研的程式開發工具 Qoder，此禁令適用範圍涵蓋阿里巴巴集團全球員工。 此次 Claude Code 遭列高風險，是繼阿里巴巴早先要求全員解除安裝 Claude 全系列產品之後的進一步升級動作。Qoder 為阿里巴巴自主研發的 AI 程式開發工具，此次指定替代標誌著阿里將 AI 自主可控策略從「封殺外部工具」推進至「全面推行自研替代」的新階段。 Claude Code 間諜暗碼爭議：使用者識別機制的揭露 Reddit 上的爆料揭露，Anthropic 曾在 Claude Code 中植

輝達宣布推出 Revenue-Sharing 模式，AI 新創可以未來營收折抵算力，無需前期硬體投資。首批合作夥伴為 Sharon AI（最多4萬顆 GB300）與 Firmus（Batam 島，預計17萬顆 GPU、電力360MW）。模式分三層：雲端提供算力、合作夥伴分潤、以營收抵扣費用。受惠對象包括 Baseten、Fireworks AI 等原生新創、區域型業者與研究機構。巴淡島試點升格為全球策略，顯示輝達由晶片銷售轉型為 AI 基礎設施生態系運營商。

三星正進行 2026 年 Q3 通用型 DRAM 價格談判，目標 ASP 最高上調 20%，LPDDR 超過 20%；前兩季漲幅約 90% 與 50–60%。UBS 提升預測：DRAM Q3 +32%、Q4 +18%；NAND Q3 +30%、Q4 +12%。SK 海力士因長期合約鎖價且美國上市在即，HBM 比例高，價格較穩定；三大廠約 93% 產能移向 HBM，傳統 DRAM 供給短期仍緊縮。

印度電子資訊科技部於週六向 Meta 發出嚴正通知，針對 Instagram 付費廣告中出現的兒童性剝削與虐待內容，據印度國營電視台 DD News 報導。政府指示 Instagram 立即關閉所有推廣兒童虐待的廣告與內容，並要求 Meta 在 7 天內提出詳細說明。此監管行動源自 BBC 於週五發布的一項調查，該調查揭露 Instagram 在印度投放付費廣告，推廣兒童性虐待內容，使這家美國社群媒體巨擘在其最大市場之一面臨更大壓力。 印度政府指示 Instagram 關閉兒童虐待廣告 電子資訊科技部就 Instagram 付費廣告中的兒童性剝削與虐待內容向 Meta 發出嚴正通知，DD News 報導。政府指示 Instagram 立即停用所有推廣兒童虐待的廣告與內容。Meta 需在通知發出後 7 天內提供詳細解釋。Meta 未立即回應 CNBC 的評論請求。 BBC 調查揭露付費廣告推廣兒童性虐待內容 對 Meta 的監管警告是在 BBC 於週五發布調查之後發布的，該調查顯示 Instagram 在印度投放推廣兒童性虐待內容的付費廣告。調查結果引發了政府對該平台的執法行動。 印度是

AT&T Inc. (T)、Mattel, Inc. (MAT) 和 Hertz Global Holdings Inc. (HTZ) 股價上週在市場挑戰性環境下跌至 52 週低點。T 股週四跌至 19.89 美元低點，但在 SpaceX 直接對消費者行動擴張的消息對電信股造成壓力後，反彈收漲 0.49%。MAT 股在競爭壓力和消費者支出減少下收跌近 3% 至 13.17 美元，而 HTZ 股因車輛折舊成本上升疑慮收跌逾 3.6% 至 2.09 美元。上週五市場因美國獨立紀念日休市，為這三家公司的沉重賣壓畫下句點。 AT&T 股價因 SpaceX 行動威脅跌至 19.89 美元低點 AT&T 股價週四跌至 19.89 美元的年度新低，但小幅反彈，收盤上漲。這家電信公司上週與其他電信股一同受挫，T 股週跌幅逾 9%，為四年來最大單週跌幅，主因報導指出 SpaceX 正與 Charter Communications (CHTR) 洽談合作推出消費行動電話服務。SpaceX 的 Starlink 目前約有 1200 萬訂戶，可能對傳統電信業者構成挑戰。 消息傳出後，TD Cowen 表示，

KOSPI指數在6日出現極端波動，一度急升至8300點後急轉直下，跌破7900點。截至下午1點20分，指數報7968.49點，較前一交易日下跌118.54點（1.48%），盤中最低觸及7815.53點。外資與機構投資人分別賣超超過1兆韓元，帶動指數下跌，儘管有三星電子第二季初步財報公布及SK海力士在美國發行ADR等重大企業事件。市場分析師指出，AI半導體供應過剩的持續擔憂，導致投資人情緒分歧。 KOSPI開盤強漲後重挫，盤中低點7815.53 根據MPDoctor數據，KOSPI以8186.82點開出，較前一交易日上漲98.48點（1.22%），並接連突破8200點與8300點關卡。指數一度攀升至盤中高點8237.26點，隨後反轉走低，盤中跌至7815.53點。SK證券研究員黃智宇表示，本週核心事件是三星電子的初步財報，他指出若記憶體價格漲幅顯著超乎預期，資金將可能集中流向AI相關股票。他也補充，若財報結果略低於預期，近期的類股輪動交易模式可能延續。 外資與機構投資人各賣超逾1兆韓元 在KOSPI市場中，散戶投資人淨買超2.2518兆韓元，而外資與機構投資人分別淨賣超1.2344兆韓元

Kim Ki-wan，韓國投資證券（Korea Investment & Securities）的私人銀行家，在 2025 年 Hankyong Star Wars 競賽中以 53% 的回報率獲勝，但今年上半年表現遜於 KOSPI 指數。他表現最佳的持股是 SK Hynix。Kim 將表現不佳歸因於誤判大型股上漲潛力以及高估小型股反彈時機。韓國股市經歷了極端的半導體集中現象，漲跌比跌至歷史低點。 Kim Ki-wan 承認誤判大型股漲勢 Kim 表示，他最大的錯誤是低估了大型股可能上漲的幅度。他說，像 Samsung Electronics、SK Hynix 和 Samsung Electro-Mechanics 這樣的大型股通常被認為漲幅有限，但當強勁趨勢形成時，它們可能帶來意想不到的收益並持續上漲。他強調，投資者不應隨意對大型股潛力設限。 對於小型股，Kim 指出他天真地假設股票在下跌一定幅度後會反彈。他警告，股票可能跌得比預期更深，投資者應針對反彈的時間和原因制定具體情境，而不是依賴「已經跌很多了，所以會反彈」的假設。 投資組合配置：下半年半導體占 50% Kim 計劃在下半年維

Vanadi Coffee，一家轉向比特幣國庫策略的西班牙咖啡連鎖店，因董事會成員對比特幣購買收取費用而面臨股東反抗。持有Vanadi Coffee近10%股份的加那利群島集團Vallecid，要求解散現任董事會，因為比特幣融資交易的費用高達5%，Vallecid認為這會稀釋股東權益。衝突的核心在於薪酬實務，包括創辦人Salvador Martí在內的董事會成員，每次公司處理比特幣收購的融資時，都會收取基於百分比的費用。Vanadi的股價在轉向比特幣後一年內暴跌97%，儘管該公司累積了223 BTC。 董事會成員對比特幣融資收取高達5%的費用 Vanadi Coffee創辦人兼董事會主席Salvador Martí，從Patblasc和GCFO21（該公司獲准推動近11億美元比特幣收購的關鍵金主）處，為每筆融資交易收取1.5%的背書費和2%的管理費。根據El Economista的報導，另一位董事在某些情況下收取高達5%的費用。 該費用結構適用於為比特幣收購處理的融資交易。Patblasc和GCFO21是該公司比特幣國庫策略的主要金主。 Vallecid要求解散董事會並威脅採取法律行動

香港股票面臨前所未有的鎖定期屆滿潮，由於過去一年的多檔IPO達到限制期，券商警告已經疲軟的市場賣壓將加劇。摩根士丹利將7月和9月列為次級市場賣壓高峰月份，並指出這是他們對香港短期持謹慎立場的關鍵原因，儘管公司基本面穩定。恆生指數年初至今下跌8.9%，而安永數據顯示，香港IPO在今年上半年平均首日漲幅為61%，隨著限制解除，可能加劇獲利了結壓力。 高盛預測未來12個月價值2740億美元的鎖定期股票將到期 高盛預測未來12個月香港市場將有價值2740億美元（約2.14兆港元）的鎖定期股票到期，創歷史新高。根據歷史模式，股票在鎖定期到期後的三到六個月內通常會下跌4%至7%。摩根士丹利的報告指出，次級市場的賣壓將集中在7月和9月，並指出即使公司基本面依然穩健，這些到期事件仍可能對市場流動性造成阻力。 智譜AI與另外兩家公司本週面臨鎖定期到期 中國AI開發商智譜（02513）有2560萬股將於週三結束六個月的基石投資者鎖定期，約佔其已發行股份總數的6%。該股自上市以來已上漲超過12倍。MiniMax（00100）和Iluvatar CoreX（09903）本週也面臨鎖定期到期，分別相當於其總已發

歐洲央行（ECB）於 6 日宣布，其 T2 支付系統經歷暫時中斷，但已恢復正常運作。此中斷發生在非選擇性維護期間，延遲了歐元（EUR）與丹麥克朗（DKK）結算窗口的開啟。T2 作為歐洲各國央行與金融機構使用的核心支付基礎設施，用於基於央行存款結算大規模資金轉移與金融交易。 ECB 確認 T2 系統於短暫中斷後修復 ECB 於中歐時間（CET）6 日 02:40 發布通知，宣布 T2 系統出現支付處理故障，並啟動緊急復原措施。ECB 於 03:20 CET 更新訊息，確認 T2 系統正常運作，支付處理錯誤已於 03:12 CET 解決。根據 ECB 的運作狀態報告，系統目前正常運作，但部分支付處理受到先前中斷的影響。 ![T2 系統錯誤通知 [來源：ECB]](https://cdn.news.einfomax.co.kr/news/photo/202607/442353932732122.jpg) 非選擇性維護延遲歐元與丹麥克朗結算窗口 ECB 表示，中斷發生於非選擇性維護期間持續進行之際，延遲了歐元（EUR）與丹麥克朗（DKK）結算窗口的開啟。因此，參與機構對中央流動性管理（CLM）

SpaceX 向 FCC 的半年報稱，2025/12–2026/5 期間銷毀 260 顆 Starlink，另有 349 顆完成除役待處置；第一代與第二代衛星均 100% 在大氣中焚毀，回收離軌不可行且成本高。星鏈規模逾 1 萬顆，長期目標 42,000 顆，2026 年獲准再發射 7,500 顆第二代；並興建 Gigasat 廠與資料中心。FCC 提域外活動與 NEPA 豁免的提案遭環保團體反對，科學界呼籲研究大氣影響。若成真，焚毀量與大氣衝擊將顯著增加。

Coinspect公布Ill Bloom錢包漏洞，因恢復短語採用不安全偽隨機數生成器，致助記詞強度不足，被攻擊者預測或重建，能控管錢包並盜資。首證5月27日，損失逾500萬元美元，影響BTC、ETH、L2、Tron、Solana等多鏈，追溯自2018年。公開地址檢查工具可用，若匹配需建立新錢包並用新助記詞轉移資金，僅更新應用或重用舊詞無保證安全。

韓國國會財政委員會委員長柳東秀於6日表示，虛擬資產立法必須作為優先事項處理。在委員會全體會議上，柳東秀宣布，《數位資產基本法》及相關監管事項需要深入審查，作為當前優先關注的議題。此言論是在民主黨議員李康一批評委員會未能在上次會期通過數位資產立法之後提出的，李康一指出市場情緒已從期待轉為完全失望。 財政委員會委員長認定虛擬資產立法為優先事項 財政委員會委員長柳東秀（民主黨）在6日的委員會全體會議上表示：「《數位資產基本法》、資本市場波動、不公平商業關係問題，以及自營業務保障，是我們認為必須作為當前關注議題最深入處理的優先事項。」 柳東秀是在委員會首次會議的委員介紹環節發表上述言論。該聲明直接針對委員會在本會期面臨的多項立法優先事項。 民主黨議員批評上次會期立法失敗 民主黨議員李康一表示：「數位資產立法已經討論了很長時間，但上一屆財政委員會未能通過。」李康一補充說：「市場已經從期待完全轉為失望，我希望各位委員考慮重啟動力的問題。」 李康一還提出了其他優先關注事項，包括資本市場波動對投資者造成的損害及相關立法需求，以及對自營作業者與小企業主等金融弱勢群體的照顧。 委員會在在野黨缺席下舉行下半

比特幣礦工截至 7 月 5 日下午 2 點持有 1,802,814 BTC，同時網路算力在同一日期降至兩週低點 933,560,256 TH/s，數據來自 CryptoQuant 和 Blockchain.com。算力較前一週減少約 65,651,082 TH/s，為 6 月 22 日以來最低水準，顯示挖礦需求降低。這些指標在 2024 年 4 月 20 日比特幣減半後受到密切關注，減半使挖礦獎勵減半，並持續影響礦工行為與網路動態。 比特幣礦工持倉較上週增加 705 BTC 根據 CryptoQuant 圖表，截至 7 月 5 日下午 2 點，比特幣礦工持倉達到 1,802,814 BTC（約 173.28 萬億 won）。這比七天前增加了 705 BTC（約 67.7 億 won）。此增加顯示礦工正在累積開採出的比特幣，而非出售、借出或用於抵押。 比特幣算力降至兩週低點 9.33 億 TH/s 據 Blockchain.com 數據，截至 7 月 5 日下午 2 點，比特幣算力 7 日移動平均為 933,560,256 TH/s。這比前一週減少了約 65,651,082 TH/s。此

Ornn 宣布完成 3,300 萬美元種子輪，由 a16z Crypto 領投，八家機構參投。OCPI 基於已執行/清算交易定價，涵蓋 H100、A100、H200、B200 與 RTX 系列，4 月接入 Bloomberg Terminal；ICE 計畫推出以 OCPI 指數為基礎的 GPU 算力期貨；6 月推出 OTPI，分別追蹤算力投入與模型輸出成本，提供完整成本曲線。

美光今年股價漲幅近四倍，顯示AI記憶體需求火熱。金融時報稱蘋果正遊說白宮批准向長鑫存儲採購晶片以緩解缺貨，但分析師認為實際效用有限，因長鑫產能遠低於中國內需。 Jefferies 指DRAM供給增長僅7%，缺口約150–200千片/月，預計至2027年難以緩解，CSP已鎖定約50%全球產能，消費電子配給持壓。AI 推論時代記憶體成關鍵瓶頸。

Citigroup 將 MiniMax（股票代碼 00100）的目標價下調 60%，從 1330 港元降至 533 港元，同時維持「買入」評級。此次調降反映該公司於 6 月初推出的 M3 模型引發的定價爭議與市場反應平淡。Citigroup 指出，負面情緒、用戶留存不確定性以及獲利策略模糊，是這檔在香港上市的人工智慧初創公司股票近期面臨的壓力。 Citigroup 將 MiniMax 目標價下調 60% 至 533 港元 根據 Citigroup 最新報告，該行將 MiniMax 目標價從 1330 港元降至 533 港元，降幅達 60%。儘管大幅下修，該行仍維持「買入」評級。此次調降源於 6 月初推出的 M3 模型引發的定價爭議與市場接受度不佳。Citigroup 認為，負面情緒、用戶留存疑慮及不明確的獲利策略，是短期內可能壓抑股價的因素。 初始股東禁售期於 7 月 9 日屆滿 Citigroup 將 MiniMax 列入 30 天短期下行觀察名單，指出首批股票將於 7 月 9 日解除禁售。該行預期，隨著限制解除，波動性將增加。報告指出，創辦人、阿里巴巴（股票代碼 09988）、mi

會議後證監會承諾推動CVAP考試與課程拆分、提供官方溫習材料，並降低考核費用至與Paper 2/3相仿；另取消10%最低額豁免並即時生效。HKSFPA要請清晰界定科技服務與受規管活動、加快審批衍生品，並指出零售端僅限五種現貨對且只能買升，需完善風險對沖工具與規範。

Deribit 與 Signalplus 推出了一場名為「The Island」的 60 萬 USDC 交易競賽，活動時間從 2026 年 7 月 6 日 UTC 時間 08:00 至 8 月 10 日 UTC 時間 23:59。Coinbase 於 2025 年 8 月以 29 億美元收購 Deribit，為這場為期五週的賽事提供支持，頭獎為一座私人島嶼，此外還包含 Nvidia 股票、勞力士手錶以及其他與交易量及推薦門檻掛鉤的獎勵。該競賽透過 Deribit 的衍生品平台鎖定活躍選擇權交易者，獎金池從 40 萬 USDC 基礎擴大到 60 萬 USDC，前提是全球有效交易量達到 250 億美元。 獎金池隨交易量里程碑擴大 基礎獎金池從 40 萬 USDC 起跳。當全球有效交易量達到 150 億美元時，獎金池擴大到 50 萬 USDC；達到 250 億美元時，則擴大到 60 萬 USDC。更高的交易量可能將競賽延長一至兩週，超過 8 月 10 日的截止日期。選擇權交易在交易量計算中的權重為期貨交易的兩倍。使用到期日不超過七天的合約的交易者，可透過 Deribit 的 Island A