Gate 深度報導與加密市場分析

Galaxy Digital 創辦人 Mike Novogratz 本週在特拉華衡平法院就一場持續進行的、關於失敗的 12 億美元 BitGo 併購案之法律爭鬥作證。BitGo 正尋求至少 1 億美元的損害賠償，指控 Galaxy 未作出合理努力以完成該交易，並隱匿美國對其進行監管調查的細節。此案焦點在於：Galaxy 依據與金融合規要求相關的合約條款終止交易，是否具有正當性。 加密貨幣史上最大次失敗併購的起源 Galaxy 於 2021 年 5 月宣布收購案，當時標誌著加密產業中提議中的最大規模合併。依據該交易條款，BitGo 執行長 Mike Belshe 將加入 Galaxy，擔任副執行長並成為董事會成員。 Galaxy 於 2022 年 8 月終止該交易，當時加密市場正因 Terra 生態系崩潰而震盪。該公司表示，BitGo 未能在 7 月 31 日截止期限前交付符合規範、且已完成審計的財務報表。會計爭議聚焦於 SEC 職員會計公告第 121 號（SAB 121），該公告為保護公眾公司所持數位資產引入了新的要求。 Novogratz 作證與監管指控 在作證期間，Novograt

聯準會理事 Christopher Waller 警告，頑固的通膨與飆升的能源成本如今已勝過就業市場風險，這傳遞出升息又「重新列入考慮」的訊號，並攪動了幾個月前才被預期將轉向降息的市場預期。 摘要 Waller 表示，美國 4 月 CPI（消費者物價指數）達到 3.8%，能源價格上漲 17.9%，因為油價攀升至每桶 100 美元以上 去年基礎（core）PCE 通膨上升至 3.3%，為兩年多來最高水準；同時失業率維持在 4.3%，GDP 成長 2% 他敦促拋棄聯準會的「寬鬆偏向（easing bias）」說法，並表示若通膨短期內未緩解，升息不應被排除 《華爾街日報》經濟記者 Nick Timiraos 將這場演說形容為「偏鷹派」，Waller 主張「通膨並沒有朝正確方向前進」，且風險天平已從就業市場轉向價格穩定。 為什麼 Waller 呼籲結束聯準會的寬鬆偏向？ ---------------------------------------------------------- 他指出，4 月同比的消費者物價指數為 3.8%，而能源成本也上升了 17.9%；他將這些與中東衝突相連，衝突

預測市場平台 Kalshi 和 Polymarket 週四在內華達州與華盛頓州的案件中未能止住針對其與賭博相關指控的訴訟；由於美國第九巡迴上訴法院的合議庭駁回了它們的阻止裁定申請。法院將案件發回州法院，裁定這些公司未能證明案件屬於聯邦司法管轄範圍。內華達州與華盛頓州主張，預測市場合約構成違反州法的未經許可賭博；而 Kalshi 與 Polymarket 則表示，美國商品期貨交易委員會（CFTC）對事件結果合約擁有專屬權威，涵蓋體育與政治等領域。這項裁決對尋求推翻州層級執法行動、且由聯邦監管的預測市場平台而言，是一記挫折。 關於聯邦司法管轄的裁決 第九巡迴上訴法院合議庭表示，Kalshi 與 Polymarket 的聯邦排除（preemption）抗辯並不會自動產生聯邦法律問題管轄權。合議庭在其命令中寫道：「CEA 的排除抗辯是一項主張性抗辯（affirmative defense），本身無法就聯邦法律問題管轄權。」 法院亦駁回 Polymarket 的主張：它係在遵循聯邦指示之下運作，原因是配合 CFTC 的監理要求。法官在判決中寫道：「Polymarket 的作為僅顯示其遵守聯邦法律

開場 XRP Ledger（XRPL）已躍升至 RWA.xyz 聯盟排行榜的第四名，反映出機構對網路上真實世界資產（RWA）代幣化的採用正在增加。這次自前十名以來的最新進展顯示出結構性的轉變，因為傳統金融正日益轉向鏈上運作，這背後由機構對更快結算時間、更低交易成本，以及比既有金融體系更有效率的資本流動的需求所驅動。此勢頭反映了從 XRPL 以支付為核心的起源，朝向在受監管資產代幣化中扮演領先角色的務實轉向。 XRPL 的真實世界資產投資組合 XRPL 網路如今支援不斷成長的代幣化工具投資組合，其中包括美國國債、貨幣市場基金、商業票據，以及結構型信用產品。這些屬於受監管、具收益的金融產品，作為傳統市場與區塊鏈基礎設施之間的橋樑，擺脫了先前僅是實驗性的加密資產定位。 一旦完成代幣化，這些資產就會成為可程式化的金融工具：可在借貸市場中作為擔保、可在即時跨境轉移，並被整合進自動化結算系統與流動性網路，以降低全球金融中的摩擦。 網路設計與效能 XRPL 的技術架構支援機構採用。該網路具備快速結算時間、低交易成本，以及內建的代幣化能力，使其對於需要在不受其他網路擁塞與高額費用影響下進行擴展的機構而

Squid 是一個跨鏈基礎設施平台，最初在 Axelar 生態系內孵化，後來發展為獨立平台；該公司已募集 600 萬美元的策略性資金，為推出全新面向消費者的產品做準備。North Island Ventures 領投本輪，Ripple、Dialectic 與 Borderless 也一同參與。根據 Squid 以化名身分的聯合創辦人 Fig 表示，本輪在過去幾個月內逐步成形後，最近才告完成。此筆融資使 Squid 累計募資金額達到 1,350 萬美元，係在 2023 年 350 萬美元種子輪以及 2024 年 400 萬美元策略輪的基礎上持續擴展。自 2023 年啟動以來，該平台已透過超過 400 萬筆交易在超過 100 個區塊鏈網路上處理超過 60 億美元的交易量，並透過自家應用程式與夥伴整合，服務超過 100 萬用戶，涵蓋錢包、去中心化金融應用、支付與代理式商務。 投資人參與 天使投資人加入本輪，與領投方及策略型支持者一同投入。包括 Georgios Vlachos（Axelar 聯合創辦人兼前主管）、Connor Howe（Enso Finance 創辦人）以及 Dan Lync

開場 比特幣挖礦礦池營運商 F2Pool 共同創辦人 Chun Wang 已被 SpaceX 選中，參與該公司首個載人太空任務前往火星。Wang 將登上 Starship，執行一項為期兩年的任務，目標是前往超越地月系統（Earth-Moon system）、進行火星飛掠（Mars），並返回地球。SpaceX 未就 Wang 的月球或火星任務提供具體發射日期。在前往火星（Mars）之前，Wang 已安排加入 SpaceX 於 Starship 上執行的首個繞月球的商業載人任務，該任務預計將持續一週。Wang 先前已完成 Fram2，即 SpaceX 的首個載人極軌任務，在其中他於 2025 年擔任任務指揮官。 SpaceX 將計畫中的任務定位為一項更廣泛的努力的一部分，藉此擴大商業太空旅行至月球與火星。自 2020 年以來，公司已透過 20 個任務，安全地將 78 名機組人員送往太空並自太空返回，包括 7 個商業與私人太空人任務。火星飛掠代表了比低地球軌道的私人太空人任務更為漫長且在技術上要求更高的一步，作為 Starship 的另一個公開測試案例；隨著 SpaceX 將商業載人太空飛行

Harbor Capital 正試圖把 AI 熱潮切成貼有實驗室品牌的交易型產品，向監管機構申請一系列主動式「Lab ETF」，連結到 Anthropic、DeepMind、Meta、OpenAI 以及 xAI 生態系。 摘要 Harbor Capital 提出的 Lab ETF 各自將聚焦於與單一 AI 實驗室相關的公司，從 Anthropic 到 OpenAI 以及 xAI SpaceXAI 這些基金目標是持有有公開股票及其他能從特定實驗室生態系受益的工具，而不是採取涵蓋整體 AI 的廣泛主題 此舉接續先前已獲得對 Anthropic 與 xAI 間接曝險的 ETF，同時也發生在海灣地區投資人向前沿 AI 實驗室投入數十億美元之際 Harbor Capital 已申請五檔主動式管理的「Lab ETF」，各自鎖定圍繞 Anthropic、Google DeepMind、Meta、OpenAI 與 xAI SpaceXAI 的生態系，這標誌著將 AI 熱潮切分成實驗室專屬的公募市場產品的嘗試之一。 根據在 X 上提交的文件，指出「Harbor Funds 已就 5 檔主動式管理的『La

根據市場觀察者引用的鏈上數據，Trump Media & Technology Group 將價值 2,650 枚 Bitcoin、約 2.05 億美元的資產轉移至 Crypto.com。該公司同時撤回三檔以 Truth Social 為品牌的加密貨幣交易所買賣基金（ETF）申請。由於交易所的存款通常會被監測以判斷是否存在拋售活動，此筆交易引起關注；不過，Trump Media 尚未公開確認此次 Bitcoin 轉移是否意在出售、變更託管，或是其他金庫用途。 該公司此前曾在 2026 年於 BTC 交易接近 87,000 美元時出售 2,000 枚 Bitcoin。Trump Media 起初以每枚約 119,000 美元的平均成本購入 11,542 枚 BTC，並在第一季結束時報告持有 9,542 枚 BTC。依據最新一次轉帳後的估計，Trump Media 的錢包約持有 6,889 枚 Bitcoin；以來源材料引用的價格計算，其價值約為 5.34 億美元。 Bitcoin 持有量與金庫策略 Trump Media 的 Bitcoin 金庫建立於 2025 年 7 月至 8 月期間

Zcash 的升級路線圖包含三項進展，目標是在 ZEC 於一個月內成長 73% 的同時，帶來 300% 的速度提升。 摘要 Zcash 的 NU7（預定為網路第九次升級）將引入 Zcash Shielded Assets，並配合具備超過 90% 社群支持的 Network Sustainability Mechanism。 Project Tachyon 旨在使用具備可攜證明（proof-carrying wallets）與隱匿同步（oblivious synchronisation），將盾性交易（shielded transaction）吞吐量擴展至數千 TPS。 FROST v3 以預設啟用的作弊者偵測（cheater detection）帶來門檻簽名（threshold signatures），Zcash Foundation 預期將於 2026 年完成，作為 Z3 技術堆疊（Z3 stack）的一部分。 Zcash Foundation 描述了一份三路並進的技術路線圖，目標是推進其第九次預定網路升級 NU7。SEC 亦於 5 月 20 日（May 20, 2026）結束對 Zc

虎虎研究（Tiger Research）警告，SEC 計劃中的「創新豁免（innovation exemption）」可能會透過重大風險重塑代幣化股票市場，尤其是將流動性碎片化到不同區塊鏈生態系之中。據報導，SEC 正準備制定規則，允許第三方將公開交易的股票（例如 Apple 和 Tesla）代幣化，而不需要發行人核准；這將使代幣化股票能夠在加密平台與區塊鏈網路上交易，並與如紐約證券交易所（NYSE）與那斯達克（Nasdaq）等傳統交易所並行。虎虎研究的主要擔憂並非代幣化本身，而是同一檔股票可能同時在傳統交易所、去中心化交易所、多個加密平台，以及離岸的代幣化交易平台交易，從而把交易委託分散到彼此斷開的流動性池，削弱價格發現與市場效率。 市場成長信號：動能（Momentum） 儘管有監管疑慮，代幣化資產市場仍快速擴張。根據 TradingView，Hyperliquid 的代幣化實體資產（RWA）未平倉量飆升至歷史新高 26 億美元（$2.6 billion），約在兩個月內翻倍。這種成長反映出代幣化交易基礎設施已具備相當規模。 代幣化背後的動能也引起了監管關注。今年 2 月，親加密的 S

根據彭博週五的報導，並引述知情人士說法，Polymarket 已在日本任命了一名代表，並正在準備遊說監管機構，爭取在當地獲得預測市場的授權。該平台目標是在 2030 年前取得政府批准，並在尋求美國以外的成長。Polymarket 視日本為一個龐大且尚未開發的機會，而這四年的「跑道」讓公司能在任何合約上線前，有時間向監管機構與立法者陳述其論點。目前，由於日本的賭博法律非常嚴格，且將大多數基於事件的投注視為違法，該國因此被列在 Polymarket 的受限司法管轄區名單之中。美國境內的法律審查已限制了 Polymarket 的業務，促使公司在下一階段擴張時，把目光轉向更大的海外市場。 日本領導層與監管策略 知情人士表示，Mike Eidlin 正領導 Polymarket 的日本事務。根據他在 LinkedIn 的資料，Eidlin 是加密公司 Jupiter 的日本負責人，並拒絕回應他是否正在與 Polymarket 合作。由於日本嚴格的賭博法律，該平台在國內已將投注功能關閉；平台表示，這是因為需要遵守「監管要求」來阻擋在地用戶。Polymarket 允許用戶透過基於區塊鏈的合約，對選舉

Fireblocks 推出了其 Agentic Payments Suite，這是一個為支援由 AI 驅動的支付交易而設計的平台，讓支付服務提供商、金融科技公司與商家可使用穩定幣進行交易。該發佈於 2026 年 5 月 20 日透過 Twitter 公布，標誌著公司進入 agentic commerce 領域；在該領域中，人工智慧代理程式會愈來愈多地代表使用者執行交易。新推出的基礎設施能夠在多個區塊鏈網路上實現由 AI 驅動的支付執行，同時維持安全性、合規性與使用者控制權。Fireblocks 表示，穩定幣預期將在這次轉型中扮演重要角色，原因在於其相較於傳統支付系統具備更快的結算速度、更低的交易成本，以及可程式化能力。 兩個核心產品推動平台 Agentic Payments Suite 由兩項主要產品組成，面向數位支付生態系中的不同參與者。 第一個元件名為 Agentic Payments Gateway，是一個給支付服務提供商使用的白標基礎設施解決方案。該閘道可讓商家在跨多種區塊鏈環境運作的同時，接受由 AI 代理程式發起的付款。Fireblocks 以區塊鏈中立的基礎設施設計該系統

Sharon Osbourne 於 2026 年 5 月 22 日在 Licensing Expo 宣布，一個她已故丈夫 Ozzy Osbourne 的 AI 全息化身將讓搖滾歌迷能在 2026 年暑期末開始，與這位搖滾偶像的數位版本聊天。該化身將出現在 Proto Luma 全息裝置上，涵蓋英國與美國。Ozzy Osbourne 上個夏天以 76 歲之齡去世，距離他在伯明罕與 Black Sabbath 的最後一場演出僅數週。此全息計畫代表 Hyperreal 與 Proto Hologram 兩家科技公司的合作，目標是打造公司所描述的「活的演出」，並以與 Ozzy 本人如出一轍的方式回應歌迷。 計畫合作與技術 Hyperreal 是一家擁有專利的 Digital DNA 流程背後公司，正使用獲 Ozbourne 家族核准的材料打造 Ozzy 的經驗證化身。Proto Hologram 將提供全息出現所需的動力，使虛擬的 Ozzy 能即時出現、移動並對歌迷開口說話。兩家公司表示，這項技術將讓化身能與音樂愛好者進行對話。 Hyperreal 執行長 Remington Scott 表示