Gate 深度报道与加密市场分析

英伟达 CEO 黄仁勋宣布，这家美国芯片制造商已“基本承认”中国的人工智能芯片市场已让给华为，原因是更严格的美国出口管制阻止了先进芯片的销售。该公告发布之际，英伟达公布季度营收为 816.2 亿美元，比上年增长 85%。中国的需求依然很高，尽管英伟达预计短期内不会获得批准以恢复先进芯片销售。历史上，在相关限制生效前，中国至少贡献了英伟达数据中心收入的五分之一。 美国出口管制与政策背景 美国在 4 月收紧了出口许可规则，限制英伟达向中国客户销售先进芯片。这些管制促使黄仁勋承认，该公司实际上已退出竞争中国的 AI 芯片市场。 财务业绩与股东回报 在让出中国市场之外，英伟达宣布启动 800 亿美元的股份回购计划，并批准向股东派发更高的股息，体现出尽管面临区域市场限制，该公司仍处于强劲的财务状况。 中国的 H200 芯片获批情况 据路透社报道，阿里巴巴、腾讯、字节跳动和京东获得批准采购 H200 芯片，这表明在修订后的出口框架下，向主要中国科技公司销售先进芯片的路径较为有限。

一份韩国国会请愿书呼吁废除对数字资产的征税，于21日获得了50,000个签名，达到提交常设委员会审议的门槛。该请愿于13日发布，仅用八天就达成这一里程碑。当前的数字资产征税政策规定，对因转让和借贷产生的收入设定250万韩元的扣除限额，并适用20%的税率（含地方税为22%），并计划于2027年1月1日实施。请愿者认为，该政策未能反映公众共识与市场现实，并警告称，强制征税可能损害市场秩序、阻碍数字资产行业发展，背离政府的增收目标。 当前征税政策 数字资产征税将从2027年1月1日起适用于因资产转让和借贷产生的收入，设定250万韩元扣除限额，并适用20%的税率（含地方税为22%）。 政府与政党立场 政府已宣布计划进行正常实施。执政的民主党也强调要落实征税。相对而言，人们力量党正推动废除，并以基础设施不足为由。 请愿者论点 请愿书作者表示，当前数字资产征税政策“可能被视为一项未能充分反映全国共识与市场现实的政策”。请愿者进一步指出，“强制征税的执行可能带来不利影响，损害市场秩序并阻碍数字资产行业发展，而非实现最初的税收目标”，呼吁重新审议并废除该税。 程序下一步 提交常设委员会并不自动等同于提

亚马逊创办人 Jeff Bezos 于 5 月 20 日在 CNBC 采访中公开呼吁，对美国收入最低的 50% 人口免征全部联邦所得税，并以一名皇后区年薪 75,000 美元的护士每年缴纳逾 12,000 美元税金为例，表示“皇后区的护士不应该向华盛顿汇款”。 税务基金会数据：现行联邦税收结构的已确认数字 Bezos 在采访中援引的税务基金会数据已获公开记录确认：2022 年，美国收入最高的 1% 纳税人缴纳了全部联邦所得税的 40.4%；收入最低的 50% 人口缴纳比例为 3.3%。联邦个人所得税年收入接近 2.4 兆美元，3.3% 的份额约合 800 亿美元。 Bezos 指出，对财政部而言，800 亿美元仅占全部联邦所得税收入的一个零头，但对底层 50% 的个别纳税人而言是“100% 改变人生”的影响。以采访中举例的皇后区护士为例，12,000 美元年税额折合每月逾 1,000 美元，相当于一笔可覆盖房租或日常食品杂货的金额。 他的提议核心是：“让别人省钱的最好方法，就是一开始就不让他们把钱拿走。” “支出问题而非收入问题”：Bezos 的政策框架与纽约市教育支出数据 Bezos

Polymarket 数据显示市场对英伟达 5 月股价存在显著分歧，结合最新财报与 Gate 行情数据解析关键价位逻辑。

据 CCN 报导，世界杯纪念币（WCC）是以 2026 年 FIFA 世界杯赛事品牌为名的投机性迷因币，截至 5 月 21 日市值约 8.6755 万美元，目前不存在任何已核实的 FIFA 官方授权记录。FIFA 官方区块链活动通过 FIFA Collect 平台进行，截至 5 月未宣布任何加密代币或代币经济模型。 FIFA 的已确认官方区块链活动：FIFA Collect 与 FIFA Blockchain FIFA 于 2025 年 5 月 22 日宣布与 Avalanche 合作，在 Avalanche 上构建命名为「FIFA Blockchain」的定制化 Layer-1 网络，并于 2025 年 6 月完成 FIFA Collect 平台的全面迁移，由技术合作方 Modex 负责基础设施开发和持续升级，此前的技术合作方为 Algorand（2022 年 5 月至 2025 年迁移）。 FIFA Collect 目前提供以下已确认的官方数字资产服务：FIFA 赛事精彩集锦 NFT（可买卖和交易）；「购买优先权」（RTB）NFT，持有者可获得购买 2026 年 FIFA 世界杯门

英伟达（NVIDIA）CEO 黄仁勋于 5 月 20 日接受 CNBC 采访时表示，英伟达已基本上将中国 AI 芯片市场让给了华为。黄仁勋发言之际，英伟达同日公布 Q1 FY2027 财报，营收年增 85% 至 816 亿美元。特朗普政府在 4 月告知英伟达，向中国及特定国家出口芯片须取得许可，使英伟达实际上退出中国市场。 出口管制与中国重返：黄仁勋向 CNBC 的正式声明 黄仁勋在采访中明确表示，英伟达已向所有分析师和投资者说明，对于向中国销售先进芯片的审批“不要抱有任何期望”。他描述中国市场现况如下：“中国的需求非常大。华为实力非常强劲。他们去年创下了记录，他们的本土芯片公司生态系统也发展得很好，因为我们已经撤出了那个市场。我们实际上已经基本上把那块市场拱手让给了他们。” 黄仁勋在同一采访中表示，尽管审批获得的机率极低，英伟达仍希望重返中国市场：“我们非常乐意为该市场服务。我们在那里有很多客户，有很多合作伙伴，而且我们已经在那里经营了 30 年。” H200 芯片出口现况：部分中国企业已获批，但管制放松范围不明 路透社上周报道称，包括阿里巴巴、腾讯、字节跳动和京东在内的部分中国企业

链上 SocialFi 交易卡平台 Fantasy.top 于 5 月 20 日宣布将在运营两年后于 6 月底停止全部服务，平台已向玩家累计发放逾 2,000 万美元，确认投资者将以 1:1 比例获得全额退款。平台月收入自 2024 年 5 月峰值下滑 93% 至 2025 年 6 月约 20 万美元。 平台核心数据：两年运营的完整成绩单 Fantasy.top 在其公告中披露了以下已确认的运营数据：累计向玩家发放逾 2,000 万美元奖励；累计向「英雄」KOL 发放 320 万美元；86% 的玩家最终盈亏结果为正值或持平；平台自称是加密领域最早的大规模 SocialFi 产品之一，并在链上完成了多个游戏机制和注意力市场实验，且在种子轮融资后采取了「完全自筹资金」的运营模式。 收入层面，平台在 2024 年 5 月上线高峰期的手续费规模达 1,060 万美元；至 2025 年 6 月，月收入已降至约 20 万美元，跌幅约 93%，活跃用户同步从 21,500 人降至约 2,000 人。团队将这一衰退轨迹与 NBA TopShot 和 SoRare 等前辈 TCG 加密产品的失效路径归为

英伟达（NVIDIA）于 5 月 20 日公布 2027 财年第一季财务业绩，截至 4 月 26 日的季度总营收达 816 亿美元，较去年同期成长 85%、环比成长 20%，创公司历史新高。数据中心业务年增 92% 是主要驱动力，英伟达同时公布 2027 财年第二季展望为 910 亿美元，展望未计入中国数据中心计算收入。 分业务线财报数据：数据中心 752 亿、边缘运算 64 亿 数据中心第一季营收达 752 亿美元，环比成长 21%，年增 92%，创历史新高。其中，数据中心计算收入达 604 亿美元（年增 77%，环比 +18%）；数据中心网络收入达 148 亿美元（年增 199%，环比 +35%）。边缘运算业务（涵盖 PC、游戏机、工作站、AI-RAN、机器人及汽车）第一季收入为 64 亿美元，环比成长 10%，年增 29%。 GAAP 毛利率为 74.9%，非 GAAP 毛利率为 75.0%；GAAP 稀释后每股盈余 2.39 美元，非 GAAP 稀释后每股盈余 1.87 美元（差异来自 GAAP 计入的 159 亿美元股权证券非现金收益）。第一季 GAAP 净利达 583 亿美

链上安全机构 Blockaid 于 5 月 20 日监测到 MAP Protocol 旗下跨链桥组件 Butter Bridge V3.1 在以太坊和 BSC 上遭攻击，攻击者利用智能合约设计缺陷，诱使桥接合约直接向新创建地址非法铸造约 1,000 万亿枚 MAPO，约为合法流通量 2.08 亿枚的 480 万倍。 攻击机制：重试消息验证流程中的智能合约设计缺陷 Blockaid 确认，此次攻击的根源是 Butter Bridge V3.1 重试消息验证流程中的智能合约设计缺陷，属合约实现层面的问题，而非 MAP Protocol 底层协议架构的失效。攻击者通过诱导合约执行错误的验证路径，令桥接合约绕过合法的跨链凭据核查，直接在 Ethereum 链上向一个新建 EOA 地址铸造代币。 跨链桥在技术上需要同时验证来自两条独立区块链的消息，每条链有各自的共识机制、安全模型和交易最终确认规则。MAP Protocol 设计采用点对点模型和轻客户端验证，理论上比依赖可信第三方验证器的方案具备更小的攻击面，但本次事件中合约重试逻辑的设计缺陷提供了可利用的入口。Butter Network 确认

DeFi 組织 YAM 於 5 月 21 日在 X 发文指出，透过按比例分配法计算，Ethena 的 USDe 在其约 44 亿美元的擔保资金中，有约 13.3 亿美元屬於「自貸」——即 Ethena 透过其在各 DeFi 借貸池的流动性份額，间接为以 USDe 或 sUSDe 为抵押的借款提供资金。 YAM 计算結果：按比例分配法的三項核心數字 根據 YAM 发文所列计算結果： Ethena 自貸估计值：约 13.3 亿美元（佔 44 亿美元總擔保资金约 30%） 以 Ethena 资产为抵押的借款總額：约 16.7 亿美元 与按比例分配的差額：约 3.36 亿美元 YAM 強调，Ethena 並非各借貸池的唯一貸款方，因此採用按比例分配而非全額计入。以具體示例说明：若某借貸池以 USDe 或 sUSDe 为抵押借入 5.56 亿美元，而 Ethena 提供了 47.4% 的流动性，YAM 估算其中约 2.63 亿美元为 Ethena 资助的自借。YAM 说明上述數字为估算值，截至发文 Ethena 官方未就此聲明作出正式回应。 Ethena 儲備結構：截至 5 月 20 日儀表板公

SpaceX 已於 4 月 1 日秘密向美国证券交易委員会（SEC）提交 S-1 草案，並计劃以股票代號 SPCX 於 6 月 12 日在納斯达克完成首次公开募股（IPO），路演预计於 6 月 4 日前后啟动。S-1 文件顯示公司 2026 年第一季營收 46.9 亿美元，GAAP 淨虧損 42.8 亿美元。 已確认的 IPO 結構：股票拆分、散戶配售与雙重股權 SpaceX 已於 2026 年 5 月 4 日完成 5 比 1 的股票拆分，以降低每股价格，提升散戶投资者的可及性；S-1 文件同时確认本次 IPO 將向个人投资者配售最多 30% 的发行股份，高於同類大型 IPO 的一般比例。 股份結構分为两類：A 類股每股 1 票，向公眾投资者发行；B 類股每股 10 票，由 Musk 持有。这一雙重股權架構使 Musk 在持有约 42% 股權的情況下，仍掌握 85.1% 的合併投票權。S-1 文件確认，只有 B 類股股东才能罷免 Musk，而 Musk 实际控制 B 類股股东決策。依據納斯达克規則，SpaceX 將被认定为「受控公司」，可豁免部分董事会獨立性要求。 Q1 2026 财務

新加坡金融管理局（MAS）于 5 月 21 日宣布，已撤销加密货币流动性提供商 Bsquared Technology（BSQ）的主要支付机构执照，撤销令自 5 月 14 日起生效。此次撤销的直接原因涵盖 BSQ 的风险管理薄弱、利益冲突控制不足、外包安排违规，以及在执照申请与监管审查期间多次提供虚假或误导性信息。 撤销依据：四项具体违规的认定 根据 MAS 官方声明，此次撤销基于四个层面的违规认定。第一，BSQ 在风险管理实践上存在系统性薄弱；第二，公司未能满足利益冲突控制的法定要求；第三，在外包安排上违反 MAS 的相关规定；第四，从 BSQ 首次向 MAS 申请执照起，直至 MAS 进行监管审查期间，公司持续提供虚假或误导性陈述，且此类陈述不止一次发生。MAS 未在公告中说明虚假陈述的具体内容。 MAS 后续强制措施：客户资产结案与高管职责调查 MAS 要求 BSQ 就其持有的未清余额客户资产提交外部审计师的正式结案报告。除资产结案外，MAS 正对 BSQ 主要干部的履职职责进行调查，MAS 将此项措施定性为“罕见的执法行动”。MAS 公告未说明高管调查的预计完成时间表，亦未公布

总部位于古尔冈的眼镜零售商 Lenskart 在给股东的信中概述了 FY27 以人工智能为中心的战略，将人工智能定位为推动扩展客户获取和全业务范围内视力检测的核心驱动力。公司计划在门店、工厂和客户平台部署 AI，以将视力检测与产品设计、制造和交付连接起来。创始人 Peyush Bansal 宣布了一项目标：在未来几年将视力检测量提升至 1 亿次，较目前约 3000 万次提高。这种扩张之际，Lenskart 正加强其在 India 眼镜零售市场的地位，而验光师短缺仍是整个地区的制约因素。 FY26 财务表现与门店扩张 Lenskart 在 FY26 财年新增 603 家净店，继续其激进的线下扩张脚步。第四季度营收增长 46% 至 252 亿卢比（2.6 亿美元）。然而，由于一次性调整，利润下滑至 20 亿卢比（2110 万美元）。公司也澄清称，其智能眼镜业务在短期内的收入尚未纳入其财务展望。 覆盖现有业务的 AI 应用 Lenskart 已在超过 500 家门店开展由 AI 驱动的远程视力检测，以缓解 India 和亚洲范围内验光师与眼护专业人士的短缺。公司使用自研的 AI 工具 Geo

据 Bitcoin.com News 于 5 月 21 日报道，美国货币监理署（OCC）自 2025 年 12 月起批准至少 9 家加密公司获得国家信托银行章程，包括 BitGo、Ripple 和 Coinbase；参议员伊丽莎白·沃伦 5 月向 OCC 局长 Jonathan Gould 发函，指批准行为“不当”。 OCC 确认批准的信托章程：三家公司的批准条件与时间线 OCC 在 2025 年 12 月至 2026 年 4 月间批准了以下三家主要机构的信托章程申请，具体条件各有差异： · BitGo 于 2025 年 12 月获全额无条件批准，将南达科他州信托公司转换为联邦特许的“BitGo Bank & Trust, N.A.”，可在全美范围内提供数字资产托管服务，受单一联邦监管框架管辖。 · Ripple 于 2025 年 12 月获有条件批准，“Ripple National Trust Bank（RNTB）”将设于纽约，作为 Ripple Labs 的全资子公司，业务范围涵盖稳定币储备管理和信托服务，与 Ripple 的稳定币 RLUSD 业务互补。 · Coinbase

彭博 ETF 分析师 James Seyffart 于 5 月 21 日透露，Defiance ETFs 已向 SEC 提交一款以满足《GENIUS 法案》合格储备资产要求为目标的新型货币市场 ETF 申请，目的是促进支付型稳定币发行商对该基金的投资。 Defiance ETFs 申请的技术定位 Defiance ETFs 的申请旨在将 ETF 的底层投资组合，设计为满足《GENIUS 法案》框架下合格储备资产标准的投资工具。James Seyffart 在 X 平台引述申请文件表示：「该基金的投资方式旨在满足《GENIUS 法案》允许支付稳定币发行人持有的合格储备资产的相关要求，以促进稳定币发行人对该基金的投资。」《GENIUS 法案》的合格储备资产标准比传统货币市场基金更为保守，底层资产须以高流动性、低风险工具构成，并符合 FDIC 2026 年 4 月通过的 1:1 储备比例要求。 CLARITY 法案：委员会投票已完成，全院需达 60 票阈值 《CLARITY 法案》于 2026 年 5 月 15 日在参议院银行委员会以 15 票比 9 票通过，13 名共和党议员和 2 名民主

比特币（BTC）自周内低点反弹，5 月 21 日暂报 77,880 美元左右。美国证券交易委员会（SEC）主席正就预测市场 ETF 征求公众意见。SpaceX 在 S-1 文件披露其持有 18,712 枚比特币，目前价值约 14.5 亿美元。 宏观事件 & 币圈热点 1、彭博 ETF 分析师 Eric Balchunas 在 X 平台发文称，美国证券交易委员会（SEC）主席正在就预测市场 ETF 寻求公众意见。SEC 显然正在权衡这类产品，希望争取更多时间和市场反馈。Balchunas 评论称，预测市场 ETF 是一个全新事物，类似于加密货币，SEC 希望在打开大门之前做好充分准备。 2、根据 The Block 报道，根据 SpaceX 为筹备上市向美国证券交易委员会提交的 S-1 文件，该公司持有 18,712 枚比特币。文件显示，截至 12 月 31 日，这些比特币的购入成本为 6.61 亿美元，折合每枚约 35,000 美元。 SpaceX 于 2021 年开始购买比特币，与特斯拉当年斥资 15 亿美元购买比特币的知名事件几乎同期。此后，该公司已减持部分持股，根据 Arkham

育碧报告称，截至 3 月 31 日的年度录得创纪录净亏损 15 亿欧元（17.3 亿美元），原因包括游戏延期、重组成本以及取消 7 个项目。这家法国视频游戏制造商正通过将其一半工作室归并到五个创意机构来整合运营，并裁减约 1,200 个岗位，使员工人数降至约 16,700 人。腾讯的 12 亿欧元（13.5 亿美元）投资——其在育碧子公司 Vantage Studios 中收购了 26.32% 的经济权益——在行业下行期间提供了财务缓解。 财务表现 全年净预订量下降 17.4%，至略高于 15 亿欧元（17.4 亿美元）。第四季度净预订量下滑 54%，至 4.15 亿欧元（4.81 亿美元）。 重组与成本举措 育碧正在寻求在两年内实现每年 2 亿欧元（2.32 亿美元）的节省，此前其已削减 3 亿欧元（3.48 亿美元）的成本。公司在过去一年中裁减了约 1,200 个岗位，使总员工人数降至约 16,700 人。 前瞻展望 公司表示，2026-27 年可能是低谷，净预订量将出现高个位数的下滑。 腾讯投资细节 腾讯的 12 亿欧元（13.5 亿美元）投资，使这家中国科技公司获得 Vanta

TAC 於 5 月 21 日发布关於 5 月 11 日 TON-TAC 资产橋安全事件的官方事后分析报告。漏洞根源在於排序器软體缺少关鍵验证，總損失约 285.4 万美元（涉及 USDT、BLUM 和 tsTON），约 90% 的被盜资产已返还至 TAC 控制的多重簽名地址，TAC 基金会將填補剩餘 28.8 万美元。 事件根因与攻擊技術詳情 根據 TAC 官方事后分析確认，核心漏洞是排序器软體未验证入站橋訊息中发送方 Jetton 钱包的程式碼哈希值是否与標準 Jetton 钱包程式碼一致。这意味著任何能产生格式正確橋接訊息的 TON 合约，无論其实际程式碼或鑄造商，都被視为合法的 Jetton 钱包。 攻擊於 2026 年 5 月 11 日 UTC 02:20 前后发生：攻擊者在 TON 上部署偽造的 Jetton 钱包（外觀模仿 USDT 钱包但无需真实流动性支持），向 TAC Proxy 合约发送橋接訊息，排序器集接受偽造代币並在 TAC 上鑄造等值资产，攻擊者再將这些鑄造资产橋接回 TON，釋放了 TON 橋上真正锁定的资产。资金随后透过 LayerZero、THORChai

据 CoinTelegraph 报道，密苏里州总检察长凯瑟琳·哈纳威（Kathleen Harnavey）办公室于 5 月 20 日宣布起诉 GPD Holdings（以 CoinFlip 名义开展业务），指控其明知故犯地协助诈骗交易并从中获利，涉案诈骗老年人和退伍军人，最高罚款 182.6 万美元。 诉讼指控与救济请求的确认内容 根据密苏里州总检察长办公室官方公告确认，诉讼的完整救济请求如下：“总检察长办公室请求法院宣布 CoinFlip 的行为违反了密苏里州商品销售法；禁止 CoinFlip 在密苏里州运营；对过去五年中的每项违规行为处以 1,000 美元的民事罚款（最高可达 182.6 万美元）；并判令 CoinFlip 向消费者进行赔偿。” 核心指控是 GPD Holdings 明知故犯地协助诈骗交易并从中获利，相关诈骗包括针对密苏里州老年人和退伍军人的欺诈行为。密苏里州曾于 2025 年 12 月对多家加密货币 ATM 公司展开调查，指控涉及“欺骗性收费结构”和诈骗行为，CoinFlip 在调查范围之内。 更广泛的加密 ATM 监管背景 近几个月来，加密 ATM 运营商持续成

5 月 21 日，比特币回升至 78,000 美元附近。據 Axios 引述三位獨立消息人士披露，美国總统川普与以色列總理内塔尼亞胡於週二就美伊外交協议展开「气氛艱难」的通話卡塔爾已向美伊雙方提交一份最新協议草案，巴基斯坦、沙特、土耳其和埃及等地区调停方同步參与文本修改；此前两国停火自 4 月 8 日起已持续延长至今。 美伊外交现況：停火延长，卡塔爾提交新草案 根據確认资訊，巴基斯坦调停下的美伊停火協议自 4 月 8 日达成，此后持续延长。2026 年 5 月 6 日，白宮表示已接近在一份單頁備忘錄上达成協议，旨在正式結束戰爭並建立后续核談判框架。 卡塔爾代表團本週已赴德黑蘭与伊朗討論最新草案文本，巴基斯坦內政部长在不到一週內完成了对伊朗的第二次訪问。伊朗外交部確认談判目前基於伊朗提出的 14 点方案进行，伊朗方面正在審查更新后的提案，但尚未作出明顯让步。 调停方正推动美伊共同簽署「意向书」（Letter of Intent），正式結束戰爭並开啟为期 30 天的后续談判，涵蓋伊朗核计劃及霍爾木茲海峽重新开放等核心议題。伊朗外交部发言人明確提出三項前提：美国停止針对伊朗船隻的「海盜行为」