Gate 加密貨幣新聞與市場分析

開場 根據上週末發布的一份政府文件，川普總統在今年第一季期間，代其進行的股票交易披露超過 3,500 筆。該交易活動包括購買至少每筆 100 萬美元的輝達、甲骨文、微軟、波音以及其他公司的股票，並同時出售在 Meta、Amazon 和 Walt Disney 的持股。金融時報指出，總計發生了數以億計美元的交易，但目前仍不清楚這些交易對總統究竟是獲利或損失。 Trump Organization 表示，總統的帳戶由第三方金融機構在不需其提供意見的情況下獨立管理。然而，交易的龐大數量與節奏——平均每天約 60 筆交易——代表了在現代史上，現任美國總統在股市中高度活躍參與的前所未有程度。 交易量與頻率 第一季期間執行的交易數量引起市場專業人士與觀察者的關注。每日平均 60 筆交易遠超一般投資模式，即使在積極交易者之中也同樣如此。 在 Interactive Brokers 擔任首席策略師的 Steve Sosnick 表示：「除非是全天候深度連結市場的人，否則基本上不可能做到這種程度。」 在 The Wealth Alliance 擔任總裁兼管理董事的 Eric Diton 告訴 Bloom

根據 SoSoValue 資料，BlackRock 的 iShares 比特幣信託（IBIT）在 2026 年 5 月 18 日引領了 U.S. 現貨比特幣 ETF 的機構級資金撤出浪潮，當天錄得 4.4836 億美元的流出。Bitcoin ETF complex 當天錄得 6.4864 億美元的淨流出，12 檔比特幣 ETF 沒有任何一檔出現正向資金流入。這代表 IBIT 近幾週以來單日規模最大的流出，顯示即使是全球最具主導地位的比特幣 ETF 也出現愈發加劇的機構拋售壓力。更廣泛的市場脈絡反映，隨著近期宏觀經濟數據出爐、且公債殖利率上升、風險趨避情緒升溫，加密 ETF 產品正持續去風險化。 每日流出細節 僅在 5 月 18 日，BlackRock 的 IBIT 就吸收了 4.4836 億美元的撤出。Ark Invest 與 21Shares 的 ARKB 緊隨其後，錄得 1.0964 億美元流出，成為第二大規模的單一基金日內退出。這兩檔基金合計占當天 6.4864 億美元總流出的絕大多數。 IBIT 股份於 5 月 18 日收在 43.45 美元，當日下跌 0.18%。該基金截至目

俄亥俄州紐奧爾巴尼的 31 歲 Rathnakishore Giri 因經營一項價值 1 千萬美元的加密貨幣龐氏騙局，被判處聯邦監獄 9 年。Giri 於 2024 年 10 月對一項電信詐欺罪名認罪，並另外獲得 3 年的監督釋放。該騙局透過虛假承諾在比特幣衍生性商品交易中可獲得保證報酬，並使用來自新受害者的資金來支付早期投資人——這是龐氏詐欺的典型運作機制。 騙局運作機制與詐欺手法 Giri 的犯罪行為核心在於欺騙。他並未如承諾那樣投資資金，而是將新參與者的款項挪用以支付給早期投資人，藉此製造合理交易獲利的假象。為了強化這種成功的錯誤形象，Giri 將自己塑造成富有投資人，展示包括兩台 Lamborghini、1 台 Tesla、1 輛 Audi R8、高端腕錶收藏，並安排私人飛機飛行以及豪華度假租屋。 認罪後仍持續詐欺 值得注意的是，Giri 在 2024 年 10 月認罪後，其犯罪活動並未停止。於在判刑前獲得保釋、等待量刑期間，他仍持續向新的加密貨幣投資人募集資金，導致新的受害者繼續遭受損害，即使聯邦檢察官正準備他的聽證會。 加密貨幣詐欺打擊的更廣泛背景 Giri 的量刑反映出聯

美國掛牌的現貨比特幣交易所買賣基金在 5 月 18 日錄得約 2.081 億美元的淨流出，延續該產業近期機構資金撤出的連續走勢。流出發生在比特幣於多數加密市場經歷急劇的多日修正後，交投接近 76,000 美元水準之際。根據 Bitbo 以及其他市場追蹤工具彙整的 ETF 资金流數據，當天交易時段內沒有任何主要比特幣 ETF 出現具有意義的資金流入，凸顯機構仍維持審慎態度。隨著公債殖利率上升、通膨疑慮升溫以及更廣泛的地緣政治不確定性加劇，全球風險資產需求走弱；機構投資人也在預期利率將維持更高水準的情況下，降低對波動資產的曝險。 每日 ETF 資金流拆解 Ark 21Shares 的 ARKB 錄得最大單日提款，約 1.101 億美元。Fidelity 的 FBTC 則出現約 3850 萬美元的淨流出，而灰度（Grayscale）的 GBTC 也公布再度贖回約 4350 萬美元。Bitwise 的 BITB 估計出現約 920 萬美元的流出，富蘭克林坦普頓（Franklin Templeton）的 EZBC 在該時段損失約 660 萬美元。 比特幣在該時段曾短暫跌破 76,700 美元，創

比特幣跌破 77,000 美元關口，並在隔夜交易期間一度觸及 76,000 美元，隨著機構在整體加密資產市場的賣壓加劇。這波下跌是比特幣在 2026 年的最劇烈短期回檔之一，並在加密衍生品交易所引發大規模清算。來自主要交易平台的市場數據顯示，比特幣在 24 小時內下跌超過 8%，隨後在略高於 76,000 美元水準處企穩。整體加密市場也同步大幅走低：以太幣跌破 3,400 美元，而多個大型市值替代幣在當日錄得兩位數百分比跌幅。 分析師將這次拋售主要歸因於惡化的宏觀經濟狀況，以及現貨比特幣交易所交易基金（ETF）持續出現的機構資金流出。美國現貨比特幣 ETF 在前一個交易時段錄得超過 6 億美元的淨流出，這是自 1 月以來單日最大規模的提款。BlackRock 的 IBIT 以及 Fidelity 的 FBTC 佔了相當大一部分的流出。此次下滑發生在美國通膨數據表現優於預期後，強化了市場對聯準會可能將利率維持在較先前預期更高水準的看法。通膨公布後，公債殖利率急升，對包括股票、科技股與加密貨幣在內的風險資產造成壓力。 衍生品市場出現鉅額清算 在拋售期間，加密衍生品市場出現鉅額清算。來自 C

根據多個鏈上資料追蹤器與產業報告， 以太坊（Ethereum）的質押比例已從年初約 29% 上升至近 31%。儘管 ETH 今年迄今（year-to-date）下跌約 26%，質押比例仍持續增加，顯示長期持有者仍在投入資產進行質押，而非在市場走弱時拋售。質押參與度上升已使數百萬枚 ETH 從流動供給中移除，因而在機構對以太坊基礎設施的關注持續擴大的同時，收緊了可用的市場供給。分析師認為，質押比例不斷攀升，源自市場對以太坊在去中心化金融、代幣化資產以及現實世界資產結算基礎設施中長期角色的持續信心。 以太坊質押如何運作 以太坊的權益證明（proof-of-stake）模型要求驗證者將 ETH 鎖定，以換取協助確保網路安全並處理交易。驗證者目前的年化收益率通常介於 2.5% 到 4% 之間，取決於網路狀況、交易活動以及驗證者參與度。 透過包含 Lido 與 Rocket Pool 在內的流動質押平台，質押生態系統已大幅提高可及性，並且還有集中式交易所的質押服務。這些平台讓使用者能在不需要自行運作獨立驗證者基礎設施、也不必為單獨驗證而鎖定所需的全部 32 ETH 的情況下參與質押。 機構參與仍

隨著 Ma 與 Beek 辭職，以太坊基金會今年迄今已失去 5 位重要的開發者與研究人員。 Ma 在 X 一篇貼文中宣布離開以太坊基金會，並寫道：該組織很棒，但不適合他接下來的計畫 週一，兩位知名研究人員從以太坊基金會辭職，使該組織在過去幾個月內的高層離職人數增至 8 人。以太坊基金會研究人員 Carl Beek 與 Julian Ma 分別在 4 年與 7 年後離開該組織。 Beek 協助開發 Beacon Chain，讓以太坊網路得以實作權益證明（proof-of-stake），而 Ma 則致力於網路的抗審查功能，以及跨層橋接（cross-layer bridge）演算法與架構。隨著 Ma 與 Beek 辭職，以太坊基金會今年迄今已失去 5 位重要的開發者與研究人員，其中有 5 人僅在 5 月離開。 Ma 在 X 一篇貼文中宣布離開以太坊基金會，並寫道：該組織很棒，但不適合他接下來的計畫。他打算投入更多時間於產品與成長（growth）開發。在一則 X 貼文中，Beek 也宣布將於 5 月 29 日即將離職，表示他會花時間陪伴自己的妻子與剛滿 1 個月的小兒子。 基礎設施基金會進行重

開場 在 5 月 6 日，XRP 账本達成一項里程碑：Ripple、摩根大通的 Kinexys、Mastercard 以及 Ondo Finance 執行了代幣化美國國債的首次跨境、跨銀行贖回，並在不到五秒內完成清算。Evernorth 對此事件發表評論時強調，互通性讓區塊鏈從理論變成可用的金融基礎設施。該交易連結了四家機構與多個系統，跨越傳統金融邊界，最終的 USD 轉帳在非標準銀行營業時間落在 Ripple 的新加坡帳戶。這項試點證明，XRP 的功能並非僅作為投機性資產，而是作為協調層，讓不同的金融系統能夠同步並在即時完成清算——這與傳統的相對應銀行業務形成鮮明對比；後者通常因為分層的中介、獨立賬本與順序式對帳而使跨境贖回需要一到三個營業日。 交易結構與參與者 Ondo Finance 的代幣化國庫產品（OUSG）透過協調的多系統工作流程完成贖回。Ripple 在 XRP 账本上處理贖回，Mastercard 指導清算指令，而摩根大通的 Kinexys 則處理機構銀行層。此演練測試了代幣化現實世界資產如何在跨境環境下完成贖回，同時能與既有法幣銀行系統無縫介接。 清算速度與營運影響

KKR 於 5 月 19 日宣布，將出售其在日本晶片設備供應商 Kokusai Electric 的全部 10.57% 持股，這標誌著該私募股權公司的投資完全退出。此次出售之際，與 AI 基礎建設相關的需求推動 Kokusai Electric 股價年初至今約上漲 20%。

根據生態系分析報告以及鏈上資料提供者的說法，Solana 在 2026 年第一季產生了約 3.42 億美元的「鏈上國內生產總值（chain GDP）」。此指標衡量透過交易費用、應用程式收入、驗證者（validator）收益以及協定層級活動，直接在鏈上所產生的綜合經濟活動。同時，Solana 上代幣化實體資產（tokenized real-world assets）的市值季增 43% 至約 20.1 億美元，凸顯以區塊鏈為基礎的金融產品中機構參與度的上升。擴張主要由代幣化國庫（tokenized Treasury）產品、機構穩定幣資金流、去中心化交易所活動，以及對以 Solana 為基礎的支付基礎設施不斷採用所推動。分析師指出，這項成長讓 Solana 成為除以太坊（Ethereum）之外代幣化資產基礎設施擴張速度最快的網路之一。 RWA 市場成長加速 Solana 的代幣化實體資產市場在第一季的快速成長，是生態系中表現最強的領域之一。代幣化國庫產品、收益型穩定幣，以及機構信用工具，佔了鏈上資產價值成長的相當大一部分。 20.1億美元的 RWA 市值里程碑反映出加密產業中代幣化金融的更廣

比特幣接近 100,000 區塊倒數：邁向 2028 年減半 比特幣網路已正式跨越一個關鍵倒數里程碑：在下一次預定的減半事件到來前，僅剩約 100,000 個區塊，預期將於 2028 年年初至年中發生。比特幣減半會每 210,000 個區塊自動進行一次，並將支付給礦工的區塊補貼減少 50%，這是比特幣固定貨幣政策中的核心機制。與會由央行擴張貨幣供給的法定貨幣不同，比特幣的發行時程被硬編碼寫入網路協定，且最高供給上限為 2100 萬枚。根據比特幣平均每區塊約 10 分鐘的產出時間，下一次減半預計將在 2028 年年初至年中發生，儘管精確時點仍將取決於未來的挖礦難度調整與網路雜湊率條件。 減半機制與供給縮減 最近一次減半發生在 2024 年 4 月，當時區塊高度為 840,000；礦工獎勵從每區塊 6.25 BTC 降至 3.125 BTC。即將到來的減半將進一步把發行量降低至每區塊 1.5625 BTC。在 2024 年減半後的目前發行率下，約有 450 枚新 BTC 每天進入流通。下一次減半之後，這個數字將降至每天約 225 BTC，進一步收緊進入市場的比特幣新供給。 分析師常將這種可

美國的現貨比特幣交易所交易基金（ETF）在週一跨七檔基金記錄了 6.486 億美元淨流出，創下自 1 月 29 日以來單日最大淨流出。根據 SoSoValue 數據，這延續了上週的 10 億美元總淨流出，終結了連續六週的資金淨流入。多位分析師指出，這些淨流出反映了機構的風險趨避配置，背後由獲利了結、宏觀不確定性以及美國公債殖利率上升所驅動。Zeus Research 分析師 Dominick John 表示。比特幣在週末跌破 77,000 美元，受到美國與伊朗緊張局勢再度升溫以及油價上漲、引發通膨疑慮的影響，促使機構投資者進行降風險操作。 ETF 流出拆解 BlackRock 的 IBIT 以 4.483 億美元領先，其後是 Ark & 21Shares 的 ARKB，流出 1.096 億美元，以及 Fidelity 的 FBTC，流出 6340 萬美元。Bitwise、VanEck、Invesco 與 Franklin Templeton 的基金在當天也都出現負流量。 市場情境與宏觀驅動因素 John 解釋，較高的美國公債殖利率推動了 ETF 的流出，因全球流動性趨緊且無風險報酬變得

AI Financial Corporation，這是一家由 World Liberty Financial 執行長 Zachary Witkoff 擔任主席的資金公司，公布截至 2026 年 3 月 28 日止一季的淨損為 2.715 億美元，並警告其財務狀況「對其在一年內持續經營的能力提出重大疑慮」。該公司在三個月期間創造了 470 萬美元的營收，全部來自其聚焦加密支付的金融科技業務，根據週一發布的其 SEC 財報。相較於一年前的 240 萬美元淨損，擴大後的虧損主要源自公司持有的 World Liberty Financial（WLFI）代幣價值大幅下跌。 財務結果 AI Financial 先前名為 Alt5 Sigma，公布截至 2026 年 3 月 28 日止一季的淨損 2.715 億美元。公司的生技部門仍被歸類為停業部門。該公司採用 52 週或 53 週的會計年度制度，2026 財年將於 2026 年 12 月 26 日結束。 財務狀況與持續經營 截至 3 月 28 日，公司營運資金赤字約為 550 萬美元。流動負債總額為 3,910 萬美元，而流動資產總額為 3,220

日本執政的自由民主黨（LDP）於週二核准了一項政策提案，計畫運用人工智慧與區塊鏈技術建構一套全國性的金融系統。這項提案名為「Next-generation AI & Onchain Finance Concept」，由 LDP 內一個專案團隊起草；該團隊由黨內成員木原誠二（Seiji Kihara）領導，並在當月稍早提交。LDP 目標是開發一套自動化金融基礎設施，透過公鏈網路支援 24/7 的代理式商務（agentic commerce），並利用區塊鏈具備的防篡改、可驗證與可程式化特性，讓自主商務運作成形。 提案重點 該提案優先推動三項關鍵金融創新。第一，提議將日本央行的活期帳戶存款進行代幣化，以支援新興的代理式商務環境。第二，表達對以日圓計價的穩定幣（stablecoins）的支持，強調法律釐清與系統性風險緩解的重要性。第三，支持由三家日本大型銀行共同開發的穩定幣發行專案。 區域與監管架構 該提案包含請求金融廳（FSA）制定一份為期五年的路線圖，以推動包含公部門與私部門在內的對該專案的投資。它也呼籲建立一套框架，以強化與其他亞洲國家在 AI 與區塊鏈倡議方面的合作。 後續步驟 在政策